随着链上交易需求的下降，两个网络的平均交易费也同样减少。平均交易费在 4 月和 5 月达到历史最高水平，两个协议的短期峰值达到 60 美元以上。这两个网络的平均费用现在已经恢复到 2020 年中期的水平，约为 3.5 至 4.5 美元。

根据几乎所有的链上活动指标，最近一个月是一个历史性的大跌，从 ATH 价格的链上经济繁荣迅速过渡到几乎完全清空的内存池和交易结算的需求减弱。

供应动态

在过去的一个月里，总共有 16.7 万个 BTC 从非流动性的状态下被卖出，回到了流动性的流通。这提供了一个衡量被我们的分析和启发式方法归类为非流动性后重新进入市场的供应量。

值得注意的是，这 16.7 万个 BTC 只代表了自 2020 年 3 月以来向另一个方向移动的供应量的 22%，即从流动性到非流动性。这意味着，在过去 14 个月被撤回到冷钱包的 74 万个 BTC 中，尽管最近 出现了这种波动，但其中 78% 的 BTC 仍然没有被卖出。

整个 5 月份，BTC 余额为非零的地址总数已经下降，总共下降了 120 万个地址。与交易需求和其他活动指标不同，这些指标下降了 60% 以上，非零地址的下降只比 ATH 下降了 3%。与 2017 年的峰值相比，我们看到几乎四分之一的地址卖出了他们的加密货币，这是一个相对较小的净变化。

它确实表明，市场上有一部分人正在卖出他们拥有的地址的全部余额，这表明该部分市场的信念发生了变化。

我们可以比较两个版本的卖出产出利润比（SOPR）指标，可以看到大部分花费加密货币的人都是 a）实现了损失，b）由短期持有者卖出。关于 SOPR 的一些初步要点，以解释下一张图表。

* SOPR 值表示市场实现的利润（>1.0）或损失（<1.0）的大小。较大的峰值 / 谷底意味着实现的利润 / 亏损较大。

* aSOPR 考虑整个市场。它通过过滤掉寿命 <1 小时的中继交易来改善信号，这些交易没有经济意义。

* STH-SOPR 只过滤花了 155 天以下的加密货币，捕捉新进入市场的人，并过滤掉长期持有者。

下面的图表比较了 aSOPR（整个市场减去中继交易）和 STH-SOPR （仅新进入市场的人）。我们可以看到，两者都低于 1.0，因此花钱的人在整个市场上都实现了损失。然而，请注意，STH-SOPR 远低于 aSOPR。这表明，新进入市场的人所实现的损失规模比市场的平均水平大得多。aSOPR 指标接近 1.0，表明任何实现利润的长期持有者或多或少被短期持有者实现的损失所抵消。 (责任编辑：admin)