当然，对局部案例的观察具有局限性，但仍然在一定程度上说明了这样一个事实，即节点的投票权重与服务商提供给用户的收益不相关。这背后可能的原因是 Staking 的机制使得质押代币数量和挖矿收益呈非线性相关，但质押代币数量与获得挖矿机会的概率正相关，因此即使服务商质押的代币很多，但「运气」不好，那么挖矿收益也会受到影响，其提供给用户的收益自然随之受影响。

另一点可能的原因是，提供的收益与服务商运营节点的成本有关，如果成为节点的选票都来自用户，服务商自委托率为 0，那么其净收益会相对更高，能提供给用户的收益可能也可以提高，但如果服务商自委托率较高，那么成本相对也较高，能提供给用户的收益自然会受到影响。

交易所入场扩展 Staking 边界

经过一年的发展，Staking 的玩家角色有了新的变化，交易所已经入场。作为资产流动的「聚集地」，交易所入局 Staking 有着天然的优势。目前， Coinbase、Kraken、Binance、Bitfinex、Coinone、Gate.io、OKEx、KuCoin 和 MXC 等都开通了 Staking 业务。

其中， Coinbase 和 Kraken 已经成为 Tezos 上质押总额最高的两个节点，分别超过了 5807 万 XTZ 和 2861 万 XTZ，投票权重约为 9.46% 和 4.66%。Binance 是 Tezos 的第四大节点，质押了 2464 万 XTZ，投票权重约为 4.01%，另外，Binance 还是 Cosmos 的第 5 大节点，质押了超过 906 万 ATOM，投票权重约为 4.96%。而 EOS 上质押率前 6 的节点中有 3 个与交易所有关，分别是 eoshuobipool、okcapitalbp1 和 bitfinexeos1，投票权重分别达到 3.03%、2.97% 和 2.95%。交易所下场虽晚，但已经快速占据重要位置。

交易所还为 Staking 扩展了新的边界，将持币生息的理财产品及杠杆借贷的利息都视为 Staking，而且还凭借自身流动性优势突破了锁仓投票的要求。

比如 Kucoin 官网中陈列的 Soft Staking 产品涵盖了 DAI，但 DAI 并不是挖矿所得，只是在 Maker 完成升级后，集成了 DSR 功能，使得 DAI 具有了持币生息的功能，再如 MXC 官网上关于 PoS 矿池的业务介绍中，将杠杆借贷和「USDT 抹茶宝」这一持币生息业务都列为 PoS 挖矿类型。Binance 官网将 Staking 业务成为「持仓返利」，并且打破了对于 Cosmos 之类的需要锁仓 Staking 的产品的锁仓要求。但需要指出的是，这样的操作无疑是存在潜在风险的，而且交易所关于持仓返利产品的说明中并没有明确委托授权关系。

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