DeFi 和 Web3/NFT，以及合成资产具有更多定制的价值驱动因素。

这很有道理！这些资产的估值，可以从它们的市场所产生的基本费用，或它们所代表的「真实」数字或金融资产中得出。即使大多数加密资产都具有相关性，但我们已经开始看到，随着时间的推移，具有真实经济模型的资产，在随着时间的推移，与其他资产之间形成了分离。

领域隔离不仅仅是相对估值分析的一种练习，它有助于我们确定特定领域的关键 KPI 指标。我们可能关心通货膨胀率和货币的链上流动性，平台代币的 staking 收益以及网络费用，以及 DeFi 网络代币的调整 / 费用驱动收益。我们仍在弄清楚哪些因素对整个交易至关重要，可能需要很长时间才能就加密新型资产定价模型达成一致。

滥发的货币与数字黄金（BTC）

回顾 2020 年，在新冠疫情和随后的封锁混乱中，我们看到了比特币的真实故事：各国央行在其资产负债表上增加了数万亿美元，主权债务货币化达到了创纪录的水平，并将实际收益率推低至创纪录水平（永久性影响）。

简而言之，现代货币理论（认为国家用于赤字支出和债务货币化的能力基本上是无限的）不仅已被规范化，而且在 2020 年成为了政策。当权者甚至不再假装限制支出，而美国分裂的政府，可能会造成极大的影响。如果民主党在今年 1 月乔治亚州的决选中大获全胜，这将改善无节制的财政刺激方案的前景，并为围绕比特币和其他金融及硬资产的投机火上浇油。如果国会仍然分裂，印钞机将继续大肆印钱。

今天与几年前的不同之处在于，比特币在宏观谈话中的重要性变大了，以及它作为黄金替代品的叙事也变强了。

1. 保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）将比特币称为「最快的马」；
2. 斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）表示，比特币押注可能比黄金更有效；
3. Chamath Palihapitiya 认为，每个人都应将其资产的 1％用于投资比特币；
4. Bill Miller 则强烈推荐投资者拥有比特币敞口；
5. 摩根大通写道，家族理财办公室可能会将比特币视为黄金的替代品；
6. Raoul Pal 表示，比特币是一个超大的黑洞；

这不仅仅意味着这些特定投资者的资本流入，这还代表的一种趋势。

全球顶尖的机构资金管理者终于参与了进来，通过消除与加密投资相关的风险，他们已经像马克·安德森（a16z）和弗雷德·威尔逊（Fred Wilson）（USV）在 2013 年为加密风险投资所做的那样，在 2021 年打开机构配置加密资产的闸门。 (责任编辑：admin)