本轮市场波动再度暴露了借贷和和杠杆带来的加密资产市场系统性风险。

加密资产市场的剧烈波动又一次印证了圈内人口中的「币圈一天，人间一年」。由于大盘连日下跌，加密资产市场总市值已由 5 月 11 日的 3 万亿美元高点不断下移，截至 5 月 25 日，这一数字缩水为 1.7 万亿美元，半月跌幅达 43.33%。

DeFi 市场也在本轮大跌中遭到重创，各主流公链总锁仓价值（TVL）从 1303.37 亿美元的月内高点跌至 800.34 亿美元，半月跌幅达 38.59%。其中，去中心化交易所和去中心化借贷两个板块的 TVL 流失最为严重，特别是借贷应用，其 TVL 从 424.8 亿美元的月内高点缩减至 269.5 亿美元，跌幅达 36.56%，减少额为 155.3 亿美元，创下了所有赛道流失资金之最。

业内人士分析，TVL 大幅流失的主要原因是资产价格缩水。除此之外，借贷协议中发生的大额清算也颇为引人注目。

5 月 19 日市场大跌当日，所有链上借贷协议清算资金达到 6.14 亿美元，创下历史新高。波场创始人孙宇晨的 60.6 万枚 ETH，也险些因市场暴跌遭遇「爆仓」清算。

本轮市场暴跌，再度暴露了借贷和杠杆带来的加密资产市场系统性风险。相比传统金融市场，加密资产价格波动剧烈，且无涨跌停及熔断机制，在发生大额清算时，极易带来连环爆仓。Amber Group 美洲负责人 Jeffery Wang 认为，如果市场想要继续走高，有必要从过度杠杆化的头寸中去除一些泡沫。

DeFi TVL 暴跌 借贷和交易板块流失最多

已连续增长一年的 DeFi 总锁仓价值（TVL）终究被市场暴跌牵连。根据 DeBank 数据，各主流公链 TVL 由 5 月 11 日的 1303.37 亿美元跌至了 25 日 800.34 亿美元，半月跌幅达 38.59%。

DeFi 总锁仓价值半月下跌 38.59%

欧易 OKEx 研究院统计，去中心化交易所和去中心化借贷两个板块 TVL 流失最为严重，就以太坊公链而言，其交易板块月内最高 TVL 达 336.9 亿美元，5 月 24 日这一数据下跌至 196.6 亿美元，跌幅达 41.64%；而借贷版块 TVL 则从 424.8 亿美元的高点缩减至 269.5 亿美元，跌幅达 36.56%，减少额达到 155.3 亿美元，创下了所有赛道流失资金之最。

市场行情的剧烈波动再次为发展阶段的 DeFi 做了压力测试。从数据缩减比例来看，DeFi 发展受加密资产市场影响巨大，大部分资产价格的下跌，造成了 TVL 锐减，整体市场抗风险能力尚显脆弱。

大跌行情中，一些数据值得关注。

DeBank 显示，在 5 月 19 日大跌期间，市场 DEX 的累计日交易量达到 217.38 亿美元，创造了历史新高。有分析人士认为，DEX 交易量激增不仅是因为行情剧烈波动下投资者们频繁进行交易所致；在 DeFi 这个环境下，很多量化机器人也会利用 DEX 与中心化交易所的价差进行频繁套利；此外，借贷协议中有资产被清算后，也会立即拿到 DEX 进行抛售，进一步提升了交易量。 (责任编辑：admin)