未平仓合约也可以作为衡量杠杆作用的一个代表。如果未平仓合约的数量相对较高，就很有可能在期货市场上存在高额的杠杆，因为合约往往是利用杠杆打开的。从 2 月份开始，未平仓合约的急剧增加表明，BTC 的创纪录运行部分是由高水平的杠杆推动的。

BTC 永久期货未平仓合约现在已经重置到 1 月份的水平。这种类型的快速去杠杆化导致了破坏性的短期价格下跌。但最终，清除杠杆有助于为未来的增长创造更坚实的基础，因为它消灭了大量的潜在卖家。

加强基本面

在过去的两周里，加密货币市场突然开始经历了几次地震式的转变。政府的监管似乎已经加快了了 BTC 从中国向世界其他地区迁移的序幕。特斯拉对接受 BTC 支付的态度改变，吓坏了一些散户投资者，导致许多人割肉。一场大规模的期货清算事件造成了暂时的价格螺旋，但也清除了大量支撑市场的未偿杠杆。

中国的情况仍在发展中，未来几周会发生什么还有待观察。如果有更严厉的监管，加密货币市场可能会继续萎靡不振。但如果事情没有最初想象的那么糟糕，最糟糕的情况可能已经过去了。

不管怎么说，一旦大抛售结束，强势的买家就会在一旁等待，以利在用相对低位的价格。机构投资者似乎大多没有受到大跌的影响。那些一直在等待机会进入市场的人可能最终认为这是一个合适的时机，而像雷-达利奥这样的投资巨头继续改变他们对 BTC 的看法。

比特币的基本面并没有改变。而且，如果真的发生了向更多分散化的大转变，它们只会越来越强大。