当然，即使没有大范围的全面禁令颁布，仍然会存在许多潜在的监管约束规则，这些举措同样可能会严重损害比特币的采用和市场价值。在过去几年中，美国基本上对加密货币有了一个总体监管方向，比特币被视为非威胁性，而且监管举措趋于温和，因此人们对区块链技术和加密货币的认可度不断提高，但也有一些监管机构将加密货币视为支持非法活动和/或颠覆现有的金融体系的威胁。

　　让我们举两个例子，美国货币监理署（OCC）于当地时间1月4日晚发布一封解释性函件。其中澄清美国国内银行和联邦储蓄协会可使用公共区块链和稳定币进行结算，这意味着美国国内银行和联邦储蓄协会能够运行加密节点，并将关联稳定币用于允许的支付活动，只要遵守现有法律法规，银行就可以使用公共区块链来验证、存储、记录和结算支付交易。但是在一个月前，美国财政部金融犯罪执法网络（FinCEN）提出限制使用非托管加密货币钱包的规则，要求加密公司对大于3000美元的交易的非托管钱包用户姓名和地址进行验证。此外，交易所还需要提交和存储涉及加密货币交易的记录，旨在有效禁止使用门罗币和Zcash等“隐私币”。

　　鉴于市场目前呈现出不受管制的“狂野西部”格局，比特币和加密货币得到了迅猛发展，但是还有其他地区可能面临破坏性监管行动的风险，其中值得关注的就是目前市值最大的稳定币Tether（USDT）。美国商品期货交易委员会、美国司法部和纽约州检察官目前正在对Tether进行调查，原因是他们发行了价值数十亿美元的USDT代币，这些代币可能并未得到实际美元的完全支持。如果要关闭Tether或遭受其他重大监管处罚，考虑到整个加密货币市场之间相互联系的流动性，这可能会破坏包括比特币在内的所有加密货币价值。

　　此外，监管机构可能会允许更多避险机构采用比特币，这仍可能导致比特币持有者面临巨大的市场波动，其中许多人是早期采用者，他们都强烈认同比特币创始人中本聪创建的匿名、加密和无政府主义原则。举个例子，就在美国财政部金融犯罪执法网络提出限制使用非托管加密货币钱包的规则之后，比特币市场便出现了抛售现象，曾一度导致价格下降。

　　不过，在某些情况下，清晰的监管可能会给加密货币市场带来长期增值。与2017年牛市相比，现在交易基础设施和托管解决方案效率、市场流动性和复杂性都变得更高，从而“刺激”机构参与度变得更高。我们认为，这在一定程度上是由于监管方面的变化，传统交易所也开始接受比特币衍生品。

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