回顾2017年牛市，当时投资者对比特币感兴趣主要是由于比特币具有一定投机性，结果引发投资回报率和比特币加密货币市场份额出现急剧下降，这背后的原因很可能是因为当时ICO浪潮吸引了很大一部分的投机热度，投机者买入加密货币初创公司发行的新代币，这些公司承诺提供革命性的去中心化技术和商业模式。相比之下，在2019年延续到2020年底的加密货币牛市中，比特币的表现超过了其他加密货币，其市场份额现在回到了2017年初以来的最高水平。桥水基金与大型加密货币市场参与者和服务提供商进行过交流，发现人们对比特币作为“数字黄金”的想法越来越感兴趣，这似乎是这次新一轮加密货币牛市的关键驱动力。

　　全球央行大量增发法定货币，拥有有限供应的比特币吸引力大增

　　比特币与黄金有些相似，但如果他们直接作为交换商品和服务的媒介，用途其实非常有限。然而，比特币具有和黄金一样的优势，比如供应量有限且发行周期更加稳定，因此可能不会像法定货币那样因央行增发而贬值。根据比特币的代码，其总供应量为2100万枚，发行率每隔四年自动减半。正是比特币的这一特性，让人们对其产生了“数字黄金”的说法。如下图所示，虽然最初几年比特币的发行量较高，但现在的供应增长率已经远远低于黄金了。

　　现阶段，对一些投资者来说，比特币可能特别有吸引力，之所以会出现这种现象，可能与过去几年黄金受欢迎的原因相同。需要注意的是，投资黄金和比特币都不能立马产生收益，然而当其他资产收益率大幅下降的时候，这一点似乎无关紧要了。黄金是为数不多的能在通货膨胀期间表现良好的资产之一，在通货膨胀的市场环境下，投资者很可能会将黄金纳入考虑范围，并为其制定投资计划。此外，在内外部充满高度风险且风险会不断上升的背景下，黄金还有一些其他好处，比如它不受任何国家政局影响。如果人们真的接受比特币是“数字黄金”的观点，可以想象，在概念上，比特币也会出现类似的情况。

　　比特币携带方便、全球流通、能够成为保值资产

　　当然，仅仅是稀缺性不足以推动市场对一种资产产生需求，人们需要将比特币看作为一种可行的、保值的资产。事实上，还有其他一些加密货币可能具有与比特币类似的特征，在概念上能够与比特币竞争，并且有潜力成为“数字黄金”。然而，比特币历史相对较长，规模更大，认知度和接受度也更广泛，这些都是比特币所具有的、非常明显的优势，至少到目前为止是这样。举个例子，虽然其他加密货币也具备与比特币类似的技术特征，例如固定的总供应量，并强调“币价稳定”的理念，但是比特币的市场表现明显优于比特币现金（BCH）、莱特币（LTC）和门罗币等其他主流加密货币。稳定币是主要与美元挂钩、拥有抵押的一种加密货币，这种类型的加密货币也出现了强劲增长。然而，从本质上来说，稳定币并不是一种真正的保值资产，而是数字美元的一种新形式。 (责任编辑：admin)