第一阶段（2009 年-2012 年）：数字货币处于信用货币体系的外边缘地带。2009 年比特币的诞生，相当于数字货币的奇点。彼时，比特币被认为属于密码极客的小众运动，一种具有理想主义的思想实验而已，并不具备实用价值和储藏价值。当时的比特币价值与当时全球货币体系总量相比，微不足道，甚至可以忽略不计，处于外边缘位置。如果以宇宙现象为例，传统货币体系是太阳系，数字货币最初仅仅处于太阳系的边缘。

第二阶段（2013 年-2017 年）：数字货币开始「嵌入」传统货币体系，进入边缘地带。这一阶段，传统货币体系缓慢扩张，在比特币价格上升的刺激下，数字货币进入爆发式增长状态。期间以太坊的出现，展现了区块链技术的潜力，成为数字货币发展过程中的第二个「引爆点」，数字货币版图呈现加速扩张态势。

第三阶段：数字货币开始向中心地带演进（2017 年以后）。2016 年至 2017 年的 ICO 虽然在世界范围的严厉监管下，最终势衰，但毕竟扩大了数字货币的影响力。接着稳定币大量出现，不再是脱离实体世界的纯粹虚拟货币类型，价值相对稳定，有别于原生态数字货币价格的波动剧烈。最为重要的是，机构性数字货币开始呈现，且与传统货币体系产生连接和融合。与此同时，传统资本也开始加速进入数字货币和区块链领域，进一步推动了数字货币向整个货币金融体系中心的推进。当各国央行主导的法定数字货币开始研究试验后，标志着数字货币已经实现了中心化的突破。从中长期看，因为数字货币所具有的「张力」，在中心地带的地位不仅会巩固，而且会不断扩大其实质性的影响力。

上述三个阶段的差异见下图：

图 2：数字货币从边缘到中心的三个阶段，资料来源：数字资产研究院、零壹智库

显然，通过「核心—边缘理论」分析数字货币和传统货币的关系，清楚地显现了两种形态的货币如何由独自存在、互不关联，到之后数字货币「嵌入」传统货币体系，再从彼此极不平衡状态向相互传递和关联的平衡发展系统演进。

数字货币实现从「边缘」进入「中心」的基本原因

推动数字货币从边缘向中心演进因素很多，有数字货币本身的原因，也有数字货币的外部原因。主要包括：

传统金融货币体系全面解构

1944 年 7 月，布雷顿森林会议确立了二战后以美元为中心的国际货币体系：黄金具有国际储备地位，规定了美元的含金量，美元与黄金直接挂钩，其他货币与美元挂钩。布雷顿森林会议还有两个重要成果：创建国际货币基金组织（IMF）和世界银行（WB）。IMF 治理制度基于 「特别提款权（SDR）」 机制，通过向成员国提供短期资金借贷，实现国际货币体系的稳定目标。WB 以实现成员国经济复苏和发展为目标，基本手段是向成员国提供中长期信贷。 (责任编辑：admin)