数字货币对国家货币政策的影响传统的货币政策基于传统货币经济结构。因为数字货币的出现，数字货币可以直接影响传统货币政策传导机制：（1）利率。从理论上看，因为数字货币的出现和发展，严重干扰了利率与货币需求的函数关系。在可以预见的近期，央行数字数字货币将有利于实施零利率、负利率政策。从长期来看，数字货币的供应量不受人为控制，将促使零利率、负利率常态化。（2）「流动性陷阱」。相较于法定货币，去中心化数字货币和机构数字货币功能单一、种类繁多，难以与法定货币的「利率」挂钩，所以，这类数字货币对价格的需求弹性与传统货币差异非常大。加之，数字货币具有天然的透明性，难以转换为「投机性」货币需求。（3） IS-LM 模型。IS-LM 模型的核心是利率。数字货币对传统货币体系和宏观经济的渗透，打乱了传统的利率和投资，以及货币需求和货币供给之间的逻辑关系，进而导致 IS-LM 模型失灵，也就会使得以利率作为调节工具的传统货币政策失灵。所以，传统货币政策需要改变和调整。 数字货币对美元地位的挑战随着数字货币的发展，数字货币在全球货币体系的地位从边缘到中心演变，数字货币世界内部也发生着关于边缘和中心的动态变化。法定货币数字化在更多国家的蔓延，必然构成对传统货币体系的冲击，特别是挑战美元的在世界货币体系的「中心」地位。事实上，美联储和货币金融界是有充分认识的。从 Libra1.0 到 2.0 的改变，Libra 从所谓的「一揽子」方案到以美元为「锚」的转变，有着超越常规监管认知的深刻背景。
结语对于经济史和货币史，比特币和数字货币所经历的十年是太短暂的时间尺度。但是，在过去的十年间，数字货币作为基于技术信任的「新物种」，正逐步实现了边缘到中心的转变，为改变传统货币体系注入了颠覆性元素。不仅如此，在更多的机构和政府入场的情况下，数字货币会进入高速发展时期。 在这个新的时期，「数字货币已经成为数字经济体系一个基本组成要素，正与全球经济金融活动产生互动共融。数字货币的出现不仅使得全球货币体系向多元化发展，数字货币本身发展也呈现出多元化，从去中心化数字货币到机构数字货币再到法定数字货币，不同类型的货币在数字经济时代，将沿着各自的发展路径，承担起各自的角色，为整个货币体系发展演变贡献自己的张力。」 (责任编辑：admin) |
图 5: 以美元为核心的国际货币体系正受到挑战，资料来源：数字资产研究院、零壹智库