从项目背景来看，Yield Protocol 团队不仅 获得了 加密投资基金 Paradigm Capital 的种子轮融资，该项目也是 Paradigm 首个孵化项目。

Paradigm 分析师 Dan Robinson 最早于 2019 年夏天发布 论文 提出了一个名为「The Yield」的协议框架，基于该框架可在以太坊区块链上发行一种加密货币版本的零息债券「yToken」（目前已更名为 fytoken），项目的另一位联合创始人为 Allan Niemerg 。

Yield Protocol 目前并未发布任何代币，Yield Protocol v1 已经通过安全公司 Trail of Bits 的审计。

从产品来看，Yield Protocol 引入通过一系列类似于零息或贴现债券的新型原始固定收益代币「fytoken」来实现固定利率，目前基于该协议框架开发的首款合成代币产品「yDAI」已上线。

Yield Protocol 近半年项目进展加速，许多产品已经上线应用，比如，为了给 yDai 和 Dai 提供更好的流动性，Yield Protocol 已引入了新的自动化流动性提供协议 YieldSpace，目标是终实现以最优价格发现和交易 yDai 。随后在 2021 年 1 月发布了最新工具「RateLock」，允许在 Maker 上抵押 ETH 的 Dai 借款人一键锁定固定利率，为用户提供了一键式便捷操作的应用。

合成代币解决方案「fytoken」

Yield Protocol 引入一系列新型原始固定收益代币「fytoken」，类似于零息或贴现债券，利率由到期时的贴现值与标的物价值之差计算。

购买 「fytoken」就类似于借出目标资产，代币持有人收到的利率由 fytoken 目前交易的折扣以及到期时间决定，代币是可互换的，以浮动价格进行交易，这意味着其利率由市场决定。

此外，Yield Protocol 在 白皮书 中还介绍了一种设计新的基于不变量的做市商的方法，通过将所需属性表示为微分方程并求解它，可以用来设计自定义公式，自动为期权等更产品提供流动性。

每一个不同到期日的「fytoken」 意味着收益不同，这意味着其价格可被用来推测利率。这些隐含收益率可用于结算链上利率衍生品，给做市商选择不同稳定费时作参考，或用作计算 Compound 、dYdX 利息公式的输入，通过绘制不同期限的收益率，甚至可以构建收益率曲线，推测预期利率或价格。

yToken 还可被用于复杂产品的构建模块，虽然 fytoken 有固定的到期日期，但可以基于它构建一个永续产品，部署一个资金池投资短期的 fytoken ，根据到期日自动滚动。

fytokens 系列首个应用 fyDai

Yield Protocol v1 版本的「fyDai」合成代币已上线，fyDai 代币是基于以太坊 ERC20 代币，用户可以使用 Dai 进行抵押的获得固定利率的借贷，可以在约定的到期日期之后以一比一的比例赎回 Dai，进而提高代币的流动性。 (责任编辑：admin)