以特斯拉为例。很多人看不懂特斯拉，可它就在人们的质疑中屡创新高。这家汽车企业的市值超过了很多百年以上老牌汽车企业市值之和，为什么会出现这个状况？在这个问题上，PE、PS、PB这些指标统统失效了。我们永远不可能通过这些指标理解特斯拉作为一个可投资资产的表现。

比特币也是如此。它是信息技术迭代带来的新资产类别，是新的可投资品和投资工具，很难通过传统思维来理解它。特斯拉则是在能源革命的大背景下，由全球能源革命催生出的新物种、新资产、新可投资品和新投资工具。

NVIDIA创始人兼首席执行官黄仁勋认为以后汽车制造厂商应该会以成本价销售汽车，而通过提供软件服务盈利。他粗略估算，一个汽车厂如果以成本价销售一千万台汽车，每年从汽车上赚取五千美元软件服务的收入，年收入将达到500亿美元。这种盈利模式和传统汽车公司的盈利模式截然不同，不能用传统思维来理解它。

比特币也是如此，它是信息技术1.0到信息技术2.0的科技突破催生出的数字化新资产类别。这些新物种背后的道理和大背景其实非常相似。

过去十年，不管是在华尔街还是中国A股市场，基于信息技术、新能源技术创建的公司的股票涨幅最大，如阿里、腾讯、特斯拉、蔚来等，以及新的生物技术突破带来的生物股票的上涨等等。不关注、不理解这些企业可能会失去未来。

英国《经济学人》杂志前几天刊登了一篇文章，题为《比特币是更好的黄金吗？》。我认为比特币是一个新物种，不能简单跟黄金类比，但把它和黄金做比较可以帮助我们更好地理解加密数字资产这个新物种。

比特币和黄金有差不多的特性，都有比较高的生产成本，都供应有限。黄金是真的要去矿山里挖，黄金的出品率能达到百分之几已经非常不错了。比特币则是通过一套数学算法，每十分钟产生几个比特币。另外，全球公认黄金是一种准货币，或者说是具有货币特性的一类资产，不需要任何一个国家的主权来背书就能得到大家的认可。美元、人民币等其他货币都是需要有强大的主权国家背书才能得到人们的认可。黄金和比特币则不需要。

有人问比特币的价值从哪儿来？有现金流吗？买它有利益吗？没有。和黄金一样，它的价值来源于全球共识。在各国央行竞相发货币的时候，世界上总有一些先知先觉者，寻找一些不会受到央行不负责任行为影响的资产，所以黄金和比特币的行情都很好。

日本央行现在是日本股市里面最大的投资者，它持有超过六千亿美元的日本股票ETF，这意味着央行的资产负债表里面，不仅通过国债发行货币，也通过股票直接向企业发行货币。2008年，欧洲重压之下也采取了类似的办法。美联储在疫情期间也是如此，所以美联储负债表上也出现了很多以前不可能出现在央行负债表上的资产。 (责任编辑：admin)