此次BTC上涨的原因是什么？(2)

11月期间，比特币的总市值增加了近 1000亿美元。鉴于11月至今矿工只收到了不到3.6亿美元的资金，很难设想只有矿工对此有影响的情况。因此，监管层对流动性的任何打压影响都可能仅限于此，这种程度的影响太小了。中心化交易所的作用现在，让我们来看看中心化交易所的链上轨迹，并评估其对近期涨势的影响，这不仅是在东方监管压力加大的背景下，也要考虑到影响西方交易所的其他因素。历史上，在中国运营的交易所一直是监管机构的主要目标。这一次也不例外。11月2日，据报道，Huobi的首席运营官被中国当局逮捕，不过Huobi否认了这些报道。在报道之后的几天里，由于用户越来越担心，Huobi出现了大规模的撤资事件。这导致6万比特币被提现，损失相当于10亿美元的存款。

有趣的是，Huobi并不是唯一一家比特币存款减少的交易所。在2020年的过程中，即使我们将Huobi从列表移除，主要交易所持有的比特币供应总量的比例也在累计减少。我们注意到，我们支持的主要交易所（Bitfinex、BitMEX、Binance、Bitstamp、Bittrex、Gemini、Kraken和Poloniex）持有的比特币总量都在减少。

尽管中国对比特币业务的打击无疑影响了Huobi，但可能还有其他因素减少了西方的交易所托管的资产。稳定币可能是造成这种减少的原因之一。作为背景，稳定币总市值年初至今增长了3倍，从1月份的58亿美元增长到截至11月的178亿美元之多。由于在中心化交易所有存款的最大好处之一是法币的存入提出，稳定币可能会争夺部分效用。我们在《稳定币的崛起》报告中探讨了一些问题，该报告对稳定币增长的驱动力进行了深入回顾。

另一个促成因素可能是比特币锚定币的兴起。虽然稳定币可能会提供相当于交易所的法币的效用，但比特币的锚定币可能会竞争其他交易所服务，如借贷。与稳定币一样，Wrapped BTC和REN BTC 也是以用户存入基础资产为基础进行运作。一旦资产被存入，就会在Ethereum智能合约上发出收据，然后使资产能够在去中心化金融（DeFi）应用中使用，如去中心化交易所和借贷池。

使用中心化交易所与锚定币之间的权衡是相似的。在这两种情况下，存管者不再拥有基础资产的保管权。虽然Ethereum上的去中心化交易所的效率远低于中心化的订单簿交易所，但前者可以获得大量新发行的资产。此外，比特币锚定币的持有者可以将其作为贷款的抵押品，并获得所持比特币的 "收益率"。因此，锚定币资产的附加效用很可能导致各大交易所持有的比特币减少。与2017年的不同之处虽然稳定币的发行和WBTC很可能影响了中心化交易所的整体AuC（Assets Under Custody），但这些仍然是新兴趋势。为了理解为什么交易所AuC（Assets Under Custody）没有跟随价格的快速上涨，让我们回到2017年的牛市。相对而言，2017年牛市的链上轨迹与我们今天看到的完全不同。当年，交易所持有的比特币几乎翻了一番，比特币首次上涨到2万美元。结论总而言之，我们对矿工行为的分析加上Huobi的托管数据显示，没有证据表明这一反弹主要是由中国的监管打压所驱动。交易所的AuC（Assets Under Custody）下降趋势可能表明，这一反弹是由机构所推动的。考虑到场外交易通道的使用，机构参与的增加将导致积极的价格行动，尽管链上轨迹有限，不过这正是我们在本轮牛市中可能发生的。 (责任编辑：admin)

搜索

热门标签:

此次BTC上涨的原因是什么？(2)