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最新研究:DeFi市场3大风险与8个解决思路

时间:2020-11-26 11:16来源:未知 作者:admin 点击:
在过去一年,以太坊DeFi生态出现了爆炸式增长,锁仓资金量最高超过140亿美元,比去年增长了20多倍,同时其中蕴藏的风险也在加速爆发。 知名风投机构Multicoin Capital于11月24日在其官网
在过去一年,以太坊DeFi生态出现了爆炸式增长,锁仓资金量最高超过140亿美元,比去年增长了20多倍,同时其中蕴藏的风险也在加速爆发。 知名风投机构Multicoin Capital于11月24日在其官网发布了名为《The DeFi Stack》的最新博客,作者包括该机构合伙人Spencer Applebaum与合伙人Matt Shapiro以及分析师Shayon Sengupta。 在该文章中,Multicoin Capital分析了DeFi行业当前的基本架构,并为读者提供一个框架来思考如何管理DeFi中的三大风险,包括抵押品风险、预言机风险、清算风险,以及针对这些风险的8个解决思路,这在当前安全事故频发的DeFi行业颇具参考价值。鉴此,链捕手对该文进行了翻译,并作了不影响原意的调整与删减。 DeFi的发展得益于流动性挖矿的催化,如今用户只需向AMM(Bancor、Curve、Uniswap)提供流动性,在借贷市场协议(Compound、Aave和Cream)上出借资产,或者通过收益率优化协议(Yearn Finance、Harvest Finance等)存入代币,就能获得诱人的收益。 这在一定程度上是由各协议间的可组合性决定的。Variant Fund 创始人Jesse Walden将可组合性定义为:「如果一个平台的现有资源可以被用作构件,并被编程成更高阶的应用,那么这个平台就是可组合的。可组合性之所以重要,是因为它可以让开发人员用更少的资源做更多的事情,这反过来又可以带来更快速、更复合的创新。」 事实上,如今DeFi用户可以使用ETH作为抵押品,然后创建DAI,通过Tornado.Cash流通,在Curve上兑换USDC,并在Polymarket上投注选举合约,这是非常惊人的场景图景。DeFi生态系统的网络效应非常强大,然而这种复合式创新并非没有风险。 具体到DeFi来说,风险也会随着创新的复合而增加。在这篇文章中,我们将探讨整个DeFi生态的依存关系,以及几个关键层级如何支撑整个生态系统。如果其中任何一个层级出现问题,DeFi作为一个整体就会轰然倒塌。 想要弄清楚投资者通过「收益耕作」所承担的风险,唯一有效方法是理解隐藏在DeFi堆栈中的依存关系,从中推导出潜在风险。而要做到这一点,就必须了解DeFi堆栈中的层级。 为了更好地理解这些风险和依赖性,我们将DeFi堆栈划分为六个不同的层次: 拆开DeFi堆栈 第1层:原子价值单位 DeFi堆栈中的第1层是从原子价值单位开始的。 DAI、ETH、借贷市场代币(cTokens和aTokens)、集中托管式ERC-20代币、挂钩资产和稳定币(USDT、USDC、WBTC),以及AMM池的LP份额,它们主要作为衍生品、贷款和杠杆的抵押应用在DeFi协议中,并代表了一个完整交易生命周期的开始和结束。 DAI和Tether的风险是不同的。DAI的主要风险是Maker系统崩溃,DAI失去了挂钩资产。Tether的主要风险是存放支持USDT的美元的银行账户发生不利的情况。所有像WBTC和USDT这样的集中托管资产都面临着二元风险,因为如果BTC被黑客攻击,或者市场发现Tether的美元实际上并不存在于银行账户中,它们的价值可能会暴跌。 双方都会在DeFi堆栈这个倒金字塔的底部引入关键风险。不管是bug还是智能合约失败,如果任何一个原子价值单位发生动摇,任何利用它们的系统都会受到影响,不管它的代码有多好。 (责任编辑:admin)
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