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假设稳定币与美元挂钩，智能合约旨在动态管理其供应，以最小化价格波动。我们简单地解释如下算法，稍后将进一步讨论。当稳定币的价格超过一美元时，智能合约将“生产”更多的代币并将其分发给市场。因此，稳定币的价格应该相应下降。在稳定币价格低于1美元的情况下，智能合约会减少稳定币的供应，以便逐渐将其价格提升回1美元。在实际应用中，上述通用算法可以通过不同的模型来实现对稳定回路的鲁棒控制。虽然有许多有趣的研究尝试模型，但对于他们是否真的有效的研究相对较少，它们真的有效吗？ 本文从理论和实证两方面对算法稳定币的波动性进行了基本分析。我们的研究尝试回答两个基本的研究问题，分别是： 研究问题1：算法的稳定性是设计的不稳定性吗？ 研究问题2：算法稳定性在实践中是不稳定的吗？我们在本文中所描述的分析的目的是提供对稳定币协议（在设计和实现层面）的更全面的理解，并特别关注它们的波动性，我们认为这对于优化现有稳定币和创建潜在的未来设计是至关重要的。我们的主要贡献总结如下。 –我们对三种流行的算法稳定币的设计进行了深入的协议分析。此外，我们还开发了一个稳定币的通用形式化建模和验证框架，可以用来识别稳定币可能变得不稳定的特定隐藏标准。 –我们根据以太坊的实际交易活动，进一步对Basis Cash稳定成本进行了系统的实证研究，并设法将理论可能性（稳定成本可能波动）与2020年12月至2021年1月的市场观察结果（意外波动价格）联系起来。2. 背景 我们将算法稳定币分为三类，即重置型/rebase-style、铸币型/seigniorage和抵押型/partial-collateral。在本节中，我们将以流行的项目为例，简要说明所有三种类型稳定币的关键设计。 2.1 Rebase（Ampleforth）重置型的稳定币管理价格弹性ERC20代币，即稳定币的总供应量是非固定的，并在常规基础上进行自适应调整。更具体地说，这种调整是通过“Rebase”过程自动实现的，这一过程使目标稳定币的价格逐渐稳定在一个特定的联系汇率制度附近，例如一美元。我们以Ampleforth[1]为例进行说明。 按照设计，Ampleforth每天在UTC凌晨2点重新调整。在调整基准时，当Ampleforth的价格高于其紧钉汇率时，新代币将根据其相应余额按比例铸造并分配给所有账户。鉴于Ampleforth的价格为1.2美元，其联系汇率为1美元（即20%与联系汇率有关），一个拥有100枚代币的账户将拥有120枚代币。另一方面，当价格跌破挂钩时，持有的代币可能会自动按比例烧掉。 2.2 铸币税股份（Basis Cash）算法稳定币的铸币税股份模型通常引入两种加密代币，即作为稳定代币和作为铸币税所有权的股份代币。原则上，当一枚代币的价格高于其预定的钉住汇率时，股票代币被用来增加稳定代币的供应。除了这两种加密代币之外，铸币税型的稳定代币通常会发行一种可赎回债券，当价格跌破联系汇率制度时，作为对买家的激励。我们使用Basis Cash[2]稳定作进一步解释。Basis Cash引入了三种加密货币： (责任编辑：admin) |