「量力而为」是从矿机资产配置与资金利用率的平衡关系角度来说的，其实与开篇提到的「冗余资金计划」是同一个话题，因为矿机资产配置是「挖矿」业务逻辑中最砸钱的环节，不妨我们将二者放在一起来阐述。之前很多矿工或许是基于对比特币的信仰，往往「all in」入场，生怕错过赚钱良机，表面上提高了资金利用率，其实是在透支自身的资金调配能力，也就是降低了对币价大幅下跌风险的抵御能力。我们一方面认同 BTC 的长期上涨趋势，另一方面也要充分预见其波动性，且这种波动的幅度和周期很可能会比大多数人认为的更剧烈更漫长。「牛市兑钱，熊市屯币」这个策略浅显易懂，关键是能否保持良好心态做到「留余」。如果再次经历类似「3.12」的考验，没有足够的「存粮」就无法熬过币价「凛冬」，轻者动辄断「币」求生，重者只能「金」尽而亡。

冗余资金计划与资本加持

我所说的冗余资金计划并不是单指已「趴」在账面上的现金流，而是连续缴纳电费周期的可调配资金深度，再直白一点就是你能扛得住多久不卖币交电费。具体来说，我认为 4-6 月的应急「续血」能力是一个较为合理的资金计划，如果是中低端机型为主（功耗比 60w/t 以上）则应将冗余计划放大至 8-12 月更为妥当。同时，也不排除利用高位套、鲨鱼鳍等币本位套保产品来作为辅助，贝宝、GSR 等深涉矿圈的金融机构都有比较成熟的解决方案。对于资本来说，一个业务周期进一步提升利润指标远远不如加强周期盈利的持续性重要，投资人更愿意用部分可见的短期收益去置换更为稳定的业务模型。

当然，资本对于「挖矿」业务模式的稳定上不仅仅是提出诉求，也将随着参与程度的深入而起到越发举足轻重的实际作用：除了得天独厚的二级市场募资能力外，资产资本化、资本证券化后的矿机矿场资产可以适用于更有效、更持久、更便捷的融资和借贷方式，从而使「挖矿」业务的节奏更加有条不紊，游刃有余。可以预期的是，资本与挖矿将步入相互成就的「蜜月」阶段。