EIP-1559将于今年7月实施，作为以太坊即将到来的伦敦硬分叉的一部分。深入研究该提案的细节超出了本文的范围，但需要注意的关键方面是，除了改善以太坊gas费用的用户体验，EIP-1559将燃烧(销毁)一部分ETH交易费用。这将永久性地从流通中移除一部分ETH供应，并减少ETH的每日净发行量。

去年一项对网络交易的分析显示，EIP-1559将在365天内燃烧近100万ETH，这几乎相当于整个网络流通量的1%。随着以太坊交易需求的增长，许多人预计这个数字会随着时间的推移而增加。因此，当这与PoS带来的较低发行率(低于1%)相结合时，以太坊实际上将拥有一个通缩的货币政策。

这使得以太坊社区最近出现了"ultrasound money"(超健全货币)这个新meme(模因)，这是由以太坊研究员Justin Drake创造。这个词语有点傻，但Drake的观点是，如果比特币因为其供应量上限为2100万使其成为了“健全货币”，那么总供应量逐渐减少的加密货币应该更好，因此有了“ultrasound money”这个词语。

从长远来看，以太坊将是更稀缺的资产。不过，我可能更加看好短期。随着PoW的移除，ETH的发行将下降约90%。据估计，这对(以太坊)矿工卖压的影响相当于三次比特币“减半”。

3.库存-流量比&迁移至PoS

要量化比特币的稀缺性并将其用于比特币的价值建模，最好的尝试来自PlanB的stock-to-flow模型(库存流量比模型)3。本质上讲，PlanB认为稀缺性(定义为供应增长率)直接推动价值，一项资产越稀缺(也即供应增长率越低)，它就越有价值。

令人震惊的是，这个SF模型在他发表后的两年里一直维持得非常好。

正如我们所看到的，基于该模型，比特币的价值每四年就会有很大的跳跃。这是因为支付给比特币矿工的区块奖励每21万个区块就会减半(大约每4年发生一次。由于区块奖励是铸造新的比特币的唯一途径，因此比特币的供应增长每四年就会减少一半。

正如PlanB在他的文章中所阐明(并量化)的那样，比特币供应增长的下降(即减半)与比特币价格的飙升高度相关。这可能是因为减半直接将矿工的卖压降低了一半。因为比特币使用资源密集型的PoW共识机制，矿工必须卖出比特币来支付他们的硬件和电力成本。因此，当2020年5月比特币的区块奖励从每个区块12.5 BTC减半至6.25 BTC时，矿工的卖压从每天**1800 BTC降至每天900 BTC。这意味着，矿工每年**减少卖出的BTC相当于比特币市值的约1.6%(以今天的价格计算约为180亿美元)。在如此巨大的供给冲击(下降)之下，我们自然会看到BTC价格飞涨，直到基于这种降低的通胀率实现新的均衡水平。

以太坊目前也在使用PoW共识机制。但是当它完全过渡到PoS时，当前每年约4.5%的ETH发行量将会下降至不到1%。这相当于每年以太坊矿工减少卖出了ETH市值的约3.5%(以今天的价格计算超过150亿美元)以上。此外，我预计卖压会更小，因为区块奖励将被分配给那些因为硬件和电力成本非常低而无需被迫卖出(ETH)的质押者(验证者)。不过，公平地说，大多数质押者依旧将不得不卖出部分ETH以支付奖励所得的所得税，因此新的ETH市场供应不会变为零。 (责任编辑：admin)