比如币安、火币和OKEx就占据了超过一半的衍生品交易量，对于他们的用户而言，可以很方便地将资产划转到衍生品模块来进行交易。

其实更值得关注的是一些专注于衍生品的中心化交易所，如BitMEX、FTX和Bybit。

相比于现货交易，衍生品交易是在跟风险跳舞，这意味着需要设计出更为复杂的金融产品，来以较低的成本去高效而精确地控制金融风险。

所以长远来看，衍生品交易所发展的决定性因素，一定是衍生品本身的优势（而不是用户基数或者品牌效应），那么专注于衍生品的交易所无疑更加具有专业性以及探索精神，比如目前发展势头最猛的FTX。

中心化衍生品交易所FTX最引人关注的是推出了特斯拉股权通证，以券商经纪人那里的股票做支撑，发行1:1的代币，然后投资者可以更便捷且无间断地交易特斯拉股票。

后来尝到甜头的FTX陆续推出了一系列热门公司的股权通证，并且还推出了Pre-IPO产品，将还没有上市的股票也打包成合约来交易。

不断尝试各种玩法并且突破圈层的FTX，在中心化交易所赛道里扮演着鲶鱼的作用，创始人SBF更是加密货币领域的顶流明星。近期币安也推出了特斯拉股权通证，我们不能忽视FTX起到的作用。

中心化交易所虽然用户基数更广泛并且体验也更流畅，但衍生品交易可能会触碰到金融监管的问题，所以交易所要承担法律风险。比如最老牌的加密货币衍生品交易所BitMEX去年就受到了波及。

DEX直追——指向未来的交易所形态

在整个加密货币领域，去中心化交易所目前都还不是主流，更何况规模还很小的衍生品交易这个细分赛道。

但是无论是从交易所的逻辑，还是加密货币衍生品的逻辑，加密货币衍生品交易所的未来形态最后都指向了DEX。

首先从交易所的演进逻辑出发，基于流动性池的AMM交易模式彻底颠覆了传统的订单簿模式——任何人都可以把自己的资金提供到流动性池里参与AMM的做市。

区块链技术直接踏平了「古典金融」世界的精英们所构筑的垄断门槛，这股技术潮流无法阻挡，只是在时间上加速或者延缓的问题。

所以我们用发展的眼光来看，基于AMM的去中心化交易所无疑会走得更远。

另外这里也提及一下基于订单簿模式的DEX（如dYdX）和vAMM（如Perpetual）的DEX。

严格来说订单簿模式不能称之为严格意义上的DEX，并且订单簿模式缺乏社区参与热情（相反基于AMM模式的交易所的流动性提供者的积极性非常高涨）。

可以说任何没有实现「让农民当资本家」的DeFi项目，都不是严格意义上的DeFi项目。

而vAMM则是搞了一个虚拟的AMM来产生价格，但最终还是要靠套利机制把这个虚拟的AMM产生的价格套到oracle给出的价格上面去，纯粹多此一举。 (责任编辑：admin)