投资银行巨擘JP Morgan 在今年二月发布了重量级的区块链研究报告JP Morgan Perspectives — Blockchain and DLT on the rise，研究报告中针对区块链应用的产业进展、障碍与展望，洋洋洒洒写了将近80 页的分析与预测。

J.P. Morgan 是区块链金融领域重要的参与者，其所支持的 Quorum 技术更是企业区块链三大标准框架之一。对于所有关心区块链发展的人来说，这份报告绝对是不可错过的参考素材。为了帮助大家快速了解国际区块链最新进展，以下将根据该报告内容，分别从金融应用、供应链物流及稳定币三个方面，重点解析JP Morgan 这份区块链产业调查报告。

区块链在金融领域会被普遍运用吗？

许多金融机构意识到区块链的潜力，为了避免未来被市场与竞争对手抛在后头，在区块链产业初期便投入资源参与各种领域，综观全球金融体系，普遍已开始尝试把区块链技术应用在KYC ，虽然距离全面采用还需要数年的时间，但起步总是好的； 2018 年产业向前推进了不少，跨银行之间的数据信息交换、资产数位化的案例、供应链金融应用如雨后春笋般，接二连三推出！

报告指出，由于各国法规的不明确，再加上加密货币市场仍存在巨大波动，因此大部分欧美大型银行一开始态度相对保守谨慎；然而，规模较小的金融机构反而积极地尝试拥抱区块链新科技，例如美国纽约的Signature Bank (SBNY)，为全美第一个以区块链技术来开发支付平台的银行，顾客可以在任何时间且无手续费的情况下，将美金转给与该银行有合作关系的帐户，美国PowerNet 就是利用此系统和宾州进行能源的买卖。

J.P. Morgan 去年一改先前对区块链保守的态度，发行 JPM币，目的在于减少企业跨国汇款及银行结清算的时间。此外，美国 Wells Fargo 富国银行也推出锚定美金的虚拟货币，名为富国银行数位现金，其目的也是通过全球区块链网络来实现跨境支付结算。

除了改善原本的金融业务之外，也有一些公司积极地在开发加密货币的客户，像是目前保持领先地位的Silvergate银行，拥有最多的加密货币客户，包含矿工、持有数位资产的投资人等， Silvergate银行提供24 小时美金免手续费的转帐，以及加密货币的交换、与立即结清算等服务；另外，拥有30 多亿美金资产额的美国纽约控股公司提供了数位货币帐户的客户低成本借贷服务。

在欧洲，则有多家证交所，例如瑞士、奥地利、以及德国斯图加特证券交易所成立资产交换、证券交易平台，并利用区块链技术达到数位资产交易与瞬间结清算的功能。以瑞士的交易所为例，他们预计在2020 年Q4 推出SIX Digital Exchange (SDX)，把区块链技术(DLT-CSD)与传统证券系统结合，有望可以达到即时清算、分割数位资产、并提供数位铸币交易服务。

值得注意的是，报告引用了PwC 在2017 年对全球超过1300 名高管进行了调查所整理出的Global FinTech Report，PwC 的报告结果显示55％ 的受访者计划在2018 年前将区块链作为流程的一部分，而77％ 的受访者预计区块链将在2020 年成为业务流程中的常见元素，但此报告认为PwC 的预测在金融领域过于乐观了，虽然在金融的场景中，区块链确实有机会被大规模采用，但是具体时间长度仍会受到环境变数影响，像是

1. 缺乏完善的法规
2. 总体经济的不确定性

不过该报告认为区块链在金融领域，距离大规模应用至少还需要 3～5年时间。

智慧物流大爆发，区块链将扮演关键角色？

前面讲了那么多金融领域的应用，接着来看看供应链物流吧！

区块链有没有机会提升供应链的物流资讯传递效率呢？物流业一层接一层的供应链导致难以追踪单据状况，更不要说是人为疏忽产生的数字落差，造成整体效率的低落了；2017 年全球区块链货运联盟BiTA 成立，由经验丰富的物流技术和货运管理人才组成，目标是开发物流及货运行业的区块链应用标准并将其推广。包括UPS、FedEx、PENSKE、CHRobinson、 SAP 等超过500 家国际物流与技术企业已加入联盟， 然而目前仍缺乏一套共同交换资讯的标准，因此全球物流区块链的应用大部分还维持在PoC （Proof of Concept） 的阶段，也尚未有大规模商转的案例出现；此外，碍于法规和供应链僵化问题，JP Morgan 的报告认为供应链物流的区块链热潮正慢慢消散当中，反而自动车与***技术的推展，蚕食鲸吞着全球物流供应链的技术开发走向。

J.P. Morgan 报告看待供应链物流的区块链大规模应用，相对比较保守，原因有三个：

1. 供应链僵化问题
2. 各国法规不同问题
3. 自动车和***技术正从另一个角度颠覆供应链物流管理。

稳定币会是区块链大规模应用的机会吗？

J.P. Morgan 在报告中将稳定币区分为三类，可参考下图：

Asset-backed：这类稳定币的发行基础来自其他资产的担保，如实体黄金、法币或以太币。 Asset-backed类型的稳定币有链下发行的作法，如Tether 的 USDT，及链上发行的作法，如 MakerDao 的 Dai；

Sponsored：这类稳定币的价值来自发行公司的合约，由合约保障该稳定币可以被转换成法定货币，例如 JPM Coin；

Algorithmic：这类稳定币的价值是根据自动铸币或销毁货币来达到平衡，是一种去信任的稳定加密货币，基于生态系统需求，再通过演算法调整货币供给量来实现，如 NuBit 和 karbo等。

报告中表示，加密货币由于波动性太高等因素，大部分被看成是交易工具而不是支付工具，在这样的情势之下，给予了稳定币成长空间。不过，虽然稳定币波动的程度相较其他加密货币小，却仍然比市场的货币波动幅度大。此外，针对加密资产是否可以成为多角化投资的组合，减少非系统风险，目前尚无法证明，且加密货币没有法币地位来规模化，流动性有其限制。因此，目前仍不能为所有散户投资者、机构投资者和公司提供服务。