撰文 : 野比大雄

盲目的狂热：新生态下的土矿狂欢

以太坊 Layer2 网络 Arbitrum 上线后，市场反响异常踊跃，短时间内高达 22 亿美元资金涌入。

这些热钱大多盲目涌入了土矿之中，不到一个月，多个土矿崩塌。所谓土矿，大都是通过超高挖矿收益率吸引用户，有较大崩盘风险或币价暴跌风险的挖矿项目。

• Arbinyan：挖矿收益率 400,000%，上线三天，吸引 13 亿美金锁仓量，然后一天之内币价从 7U 跌到 0.7U。
  
• Arbog：挖矿收益率 800,000%，上线不到两小时，吸引两亿锁仓量， 8 小时币价已缩水超 90%，第一批矿工无偿损失依然高达 80%。
• Carbon：挖矿收益率 500,000%，上线一天已塌盘。
• 最离谱的 ArbiApe，项目方直接通过在智能合约中留后门的方式把用户的 950ETH 取出跑路。

投资者被炫目的高收益冲昏了头脑，迅速涌入也被迅速套牢，最后得利者只有项目方。

甜蜜的毒药：土矿为什么会让你亏钱

那么到底什么是土矿，土矿又是怎么什么让你亏钱呢？

1. 高收益本身带来的经济模型缺陷

土矿的业务逻辑多为质押一种 TokenA 来挖更多 TokenA，但是土矿本身没有业务，TokenA 本身也没有任何价值，唯一的增长逻辑来自未来挖 TokenA 而产生的购买量。

于此同时，土矿的收益率极高，又没有任何锁（挖矿收益可直接提取出售）和回购机制（所有的买盘来自后入矿工），这样就导致了 Token 急剧通胀。以 Arbog 为例，期收益率最高的 Arbog-ETH LP 矿池，收益率高达 800,00%，这就意味着该矿池的每天就要增发 400% 的 Arbog，增发的币没有任何锁仓，只能向市场，这就导致 Arbog 理论上可预期的跌幅极大。

这样相当一部分挖矿者就会采用「挖-提-卖」三步快速出售挖矿收益来避免通胀损失，结果是进一步加剧通胀。随着卖盘增加，Arbog-ETH 的 LP 将产生高额无偿损失，矿工离场，引发连锁反应，最终崩盘。

2. 项目方在背后出货或者偷钱

如此高的收益率，在没有锁仓与回购机制时崩盘都是必然结果。所以项目方肯定是不打算长期好好运营的。

那么所有的土矿，无论项目方如何承诺，他们手里一定会利用预留或者先发优势持有大量代币，然后在项目热度起来时疯狂砸盘圈钱，加速塌矿。甚至有的项目方，会直接在挖矿合约中设计后门，直接将用户的钱骗走。 (责任编辑：admin)