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什么是最优做市方案?

时间:2021-08-23 13:47来源:未知 作者:admin 点击:
原文标题:《DeFi 之道丨一文探讨 Uniswap V3 的最佳做市方案》 撰文:Michael Neuder、Rithvik Rao、Daniel J. Moroz、David C. Parkes 翻译:洒脱喜 自上线以来,Uniswap V3 在短短的几个月里便已跃居去

原文标题:《DeFi 之道丨一文探讨 Uniswap V3 的最佳做市方案》
撰文:Michael Neuder、Rithvik Rao、Daniel J. Moroz、David C. Parkes
翻译:洒脱喜

自上线以来,Uniswap V3 在短短的几个月里便已跃居去中心化交易所(DEX)交易量的榜首位置,而据数据统计显示,目前多数 Uniswap V3 LP 仍使用了简单、被动的流动性头寸,这表明 Uniswap V3 拥有巨大的潜力尚未被挖掘出来。而来自哈佛大学的 4 位研究者,Michael Neuder,Rithvik Rao,Daniel J. Moroz 以及 David C. Parkes 则撰写论文探讨了 Uniswap V3 的流动性供应策略,他们得出结论称,在风险中性和低风险情况下,比例重置分配策略几乎是最佳的,而在高风险情况或对于风险极度厌恶的流动性提供者而言,最优的方案就是均匀重置分配。

概述

Uniswap 是当前最大的去中心化数字资产交易所,而其最新的版本 Uniswap V3 允许流动性提供者(LP)将流动性分配到一个或多个资产价格区间,而不是整个价格范围。当资产市场价保持在该区间内时,流动性提供者(LP)获得的奖励与分配的流动性数量成正比。

这引发了流动性提供策略的问题:当价格保持在区间内时,较小的间隔会导致流动性更集中,相应的回报也更大,但风险会更高。我们将这个问题形式化并研究了流动性提供者(LP)的三类策略:

  • 均匀分配

  • 比例分配

  • 最优(通过约束优化问题)分配。

我们展示了基于以太坊历史价格数据的实验结果,这表明简单的流动性提供策略可产生接近最优的效用,在低风险的情况下,它要比 Uniswap V2 流动性供给收益高出 200 多倍。

简介

去中心化金融(DeFi)是加密货币和区块链生态系统中一个庞大且快速增长的领域,其旨在使用在区块链(通常是以太坊)上执行的智能合约复制传统金融中介和工具并进行金融创新。

从 2020 年 5 月到 2021 年 5 月,进入 DeFi 协议的 TVL (总锁定价值)已从 8 亿美元快速增长到 800 亿美元 [15]。

作为 DeFi 子领域的去中心化交易所(DEX),允许用户在没有可信中介的情况下交换不同类型的代币。而目前多数的去中心化交易所(包括 Uniswap)都属于恒定函数做市商 (CFMM) 类别。CFMM 不像传统交易所那样使用订单簿,而是使用自动做市商 (AMM) 来确定资产的价格。

在 Uniswap V2 中,代币对可使用包含两种代币的流动性池相互交换。允许的交易由储备曲线 (责任编辑:admin)

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