在 MakerDAO 推出七个月后，ETH 在资本效率方面得到了第一次重大升级。Compound 作为一个有吸引力的存放 ETH 的地方，因为它使资本被更有效的利用，这让 Maker 变得非常有竞争力。

Uniswap：ETH 作为交易对

2018 年 11 月，Uniswap V1 推出。

Uniswap 将 ETH 作为其交易所中每一种代币的交易对。每个代币都通过与 ETH 配对获得流动性。Uniswap 的主要创新是允许以太坊上的 ERC20 代币利用 ETH 作为资产的流动性，以便将 ETH 的流动性赋予该代币。

同时，Uniswap 也给 ETH 提供了多种获取价值的选择，因为每个 Uniswap 市场都允许 ETH 获取任何特定交易对的 50% 的费用（交易对中的其他代币占另外 50%）。

与 MakerDAO 一样，Uniswap 允许 ETH 持有人利用他们持有的全部 ETH 余额。你拥有的 ETH 越多，Uniswap 给你的权力就越大。你拥有的 ETH 越多，你能赚取的费用就越多。它给了 ETH 持有人进一步的选择权，只要他们的资本是 ETH，就可以利用他们的资本。

以太坊应用层是资本效率竞争的熔炉。

2019 年 11 月，我写了《Ethereum：货币游戏格局》，副标题是：以太坊是一个建立价值竞争的地方。这篇文章的大意是：以太坊的应用层是一组多样化的金融应用，它们都在试图说服你将资产存入其中。

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大事件：价值锁定

除了 1 美元的 ETH 锁定可以说比 1 美元的美元稳定币锁定更有价值，因为 ETH 实际上是稀缺的，无信任的，去中心化的，无需印刷的。

良好的抵押品

以太坊应用程序与 ETH 无关。以太坊应用程序本身就是极端主义者。好的以太坊应用程序始终是应用程序优先的。他们做对自己和用户最有利的事情。这就是以太坊如此强大的原因：它是一个开放平台，可以让应用程序成为自己的最佳版本。

恰好 ETH 是一种奇妙的抵押资产，基本上每个以太坊应用程序都为了自己的目的而想要 ETH。

巧的是，去中心化金融应用程序需要最大限度的无信任抵押品来运作。

更巧的是，资产的无信任和去中心化程度越高，DeFi 应用程序可以为资产提供的风险参数就越好。

更低的费用，更低的抵押率……更好的 (责任编辑：admin)