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原文标题：《DeFi 之道丨 Uniswap V3 LP 与传统永久看涨看跌期权的相似之处》 5 月，Uniswap 发布了其自动做市（AMM）协议的第三版。Uniswap v3 的一个主要改进是流动性提供者（LPs）能够将流动性部署到特定的价格范围，而不是像 Uniswap v1 和 v2 中从 0 到∞的所有价格。 虽然改造 Uniswap v3 LP 智能合约的既定目标可能会提高资本效率，并提供更好的流动性头寸控制，但新的流动性系统的一个未被重视的后果是，Uniswap v3 的流动性头寸有效地表现为两种熟悉的期权类型：现金担保的看跌期权和备兑看涨期权。 这是该系列文章的第一篇，将探讨 Uniswap v3 流动性头寸与更传统的衍生工具之间的相似之处。
Uniswap V3 的流动性Uniswap v3 的流动性提供了将流动性部署到任意价格范围的能力（来自 Uniswap v3 白皮书）。
虽然集中流动性的实施需要完全重写 AMM LP 协议（包括从 ERC20-转移到基于 NFT 的流动性头寸），但 Uniswap v3 让 LP 对其头寸有更多的控制。此外，LP 可以部署集中流动性头寸，以接近任何流动性分布，包括现有的 AMM，如 Balancer 或 Curve （更多细节见 Dan Robinson 的 文章）。 区间订单和单点流动性虽然在 0 和∞之间部署的流动性头寸将重现 Uniswap v2 头寸的回报，但流动性可以在任何两个值之间部署。这使得资本效率在理论上有了惊人的 4000 倍的 提高。 此外，集中流动资金的一个应用是创建范围订单的能力： 如果出现价格波动，部署「宽幅」订单有可能增加收取的费用，这意味着用户在购买或出售资产时可能会获得折扣。
如果我们看一下图谱的另一端，并考虑部署到一个单点的 Dai-ETH LP 头寸的价值，我们发现该头寸在正好低于该点时，将是 100% 的 ETH，而正好高于该点时，则是 100% 的 Dai。 (责任编辑：admin) |
Uniswap LP 代币和期权。将 Dai-ETH Uniswap v3 LP 头寸部署到比当前现货价格高一个点的位置，就相当于写入了一个 Dai-ETH 备兑看涨期权。
集中流动性。Uniswap V3 的流动性可以提供给一个特定的范围。只有当资产价格在部署的点位内时，才会收取费用。
左图：在当前现货价格上方部署流动性，创建一个区间订单，当价格在低点和高点之间移动时，将 ETH 转换为 DAI。右图：将流动性部署在一个狭窄的单点范围内，创造一个「类似备兑看涨期权」的偿付，即当现货价格越过执行价时立即出售 ETH。