原文标题：《被低估的 STO：万物皆可 Token 化》
撰文：Rimo

加密行业的前行脚步从未停歇，创新的世界走向成熟的过程中需要更多源源不断的新鲜血液、理性的资金和更加适配于区块链的投融资方式，STO 就在这当中扮演着必不可少的中间人的角色。

浅析 STO

STO 诞生之后似乎还并未引起市场足够多的关注，在刚刚过去的 2020 年也变得相对沉寂，随着 21 年「机构元年」的到来以及行业监管的成熟，多资产互换、生态场景的扩展依然存在巨大的想象空间。

什么是 STO

STO 目前涵盖的市场定义非常丰富，并且和乐高搭建一样有巨大的可组合性。首先从其英文全称 Security Token Offering 来看，S 代表证券，旨在证券法律的监管架构下监管数字资产；Token 则被很多人称之为「代币化」、「通证化」亦或者「数字证券」，因此 STO 也被赋予了更多的概念和想象空间，比如数字证券、证券型代币发行、资产的通证化和数字化等等。

拥有多年证券律师经验的 Republic CEO Kendrick 认为，「在一些国家（例如美国），STO 指对证券型代币的销售，发行，和分销。」对于如何定义证券型代币，Kendrick 强调：

「如果某种代币从本质上与公司股份或投资协议相似，则称该代币具有『证券』性质。具体来说，如果某种代币的投资人期望在未来获得收益，且该代币的价值提升依赖于其研发团队的持续经营，则在很多国家的法律体系中，该代币很可能被归为证券的一种。」

随着 STO 概念的延伸和发展，其实际的定义也取得了极大的扩充，如果引入更多的资产类别，甚至可以将其理解为在区块链上确认权利并「碎片化交易」的一系列链上或者真实资产。

回顾加密行业的进展，STO 的发展其实有点类似于火热的 DeFi，很多人早期将其定义只为「开放式金融（Open Finance）」，到 2020 年取得了爆发式发展后，人们才慢慢习惯了称之为去中心化金融，再到现在可以代指各种去中心化协议、应用，DeFi 的定义也已经不仅限制于金融框架之内。

因此，无论是 DeFi 还是 STO ，简单的概念随着市场的发展组合都会迸发出更大的想象空间，进而演变出更多的模块化展现形式，譬如，有些项目就提出了 STO + NFT、STO + DeFi、STO+DAO 以及包括真实资产、链上资产的 Token 化方式等各种全新概念和尝试方向。

Republic.co 整理

STO 的特点

STO 诞生的背景是在 ICO 之下，但是与 ICO 较为野蛮的生长模式不同，STO 自创立初始就被注入了 (责任编辑：admin)