DeFi 主经纪商流程示意

显而易见的问题在于隐私。经纪商的对冲流程会被经验丰富的参与者抢先，他们会看到经纪商内部大大的交易字样，抢先截胡经纪商输入的对冲。目前尚不清楚能有什么真正的缓解方法解决这一问题，无论是暗池、隐私经纪头寸、通过 aztec 资产进行场外交易等等……实际上，也可能是结合上述所有因素。为了使 DeFi 的核心商户保持毫发无损，新的金融系统必须同时保持开放和可检查的状态，同时还要保障交易者私下进出仓位的能力，这是一个独特的、很高的要求。

从架构上讲，该系统需要进行牺牲掉一定程度的去中心化，以实现这种资本效率，经纪商保存的分类帐将需要在仓位大小和提款等待时间等方面自定义一些规则。理想的情况是由像 ZK Rollup 这样的高速第二层 L2 交易系统，或任何最新、最出色的 L2 设计实现这类实际交易。随着以太坊逐渐过渡到 ETH 2.0 和分片，像这样的 L2 结构变得更具吸引力。Aave 可以部署在一个分片上，Synthetix 在另一个分片上，Augur 在另一个分片上。由于经纪商已经承担了时延风险，因此他们更有能力处理跨分片合同调用和通信的复杂性和异步性。

如果开放式金融体系想要大展拳脚，就需要避免其前辈的错误。协议可能失败，激进交易的经纪商可能失败，毫无底线的唯利是图资金可能蜂拥入场，将你喜欢的代币打压至价值归零。最重要的是，一定要确保没有沉睡的巨人，确保不会在这种风险释放时瓦解整个系统。如何避免 DeFi 的全球性金融危机？万万不能有可以让整个系统濒临崩溃的雷曼兄弟公司或贝尔斯登公司。

Parsec Research 是  parsec.finance 的研究部门，感谢 Eli Krenzke 对本文的反馈意见。

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