在购买比特币之前，MicroStrategy公司市值大约为9亿美元，但在2022 年第一季度已升至77亿美元——数据不会说谎，自从MicroStrategy开始投资比特币以来，其市值不断上升，股价也与比特币挂钩。如今，比特币似乎已经逐渐成为MicroStrategy的主要业务，而软件和商业智能产品反而成了次要业务。虽然MicroStrategy一直信誓旦旦地说要重现2020年的光景，但外界并不乐观，不少业内人士预测MicroStrategy未来三年的盈利状况仍然堪忧。

资料来源：MacroAxis

为了购买比特币，MicroStrategy已负债累累

有一点可以肯定，MicroStrategy持有大量比特币——6 月 29 日，MicroStrategy宣布再次以约1000万美元购买了480枚比特币，平均每个比特币支付了20,817美元。截至2022 年 6 月 28 日，MicroStrategy已拥有129,699 枚比特币，总价值约39.8亿美元，持仓均价为30,664美元。

实际上，为了购买比特币，MicroStrategy已负债累累，他们目前持有三份债券，都需要在特定时间偿还，此外他们还有银行贷款。

据CTH Group数据显示，在购买比特币的过程中，MicroStrategy仅使用了5亿美元自有资金，其他则是债务融资的17亿美元（通过无担保高级可转换票据募集，规模是自有资金的3.4倍，可转换票据意味着债权人可以将其兑换成MSTR股票），具体如下：

上表展示了MicroStrategy已知的三种债券和银行贷款情况，2022 年 6 月下旬，MicroStrategy 又宣布购买了价值1000万美元的比特币，这是Michael Saylor的又一次高风险押注，只要比特币价格保持高位，他就会没事的。但问题是，比特币价格并没有复苏迹象，始终在19000美元到 21000 美元之间徘徊。

所以，这就提出了一个问题，MicroStrategy的比特币清算价格在哪里？

MicroStrategy会面临清算风险吗？

根据Silvergate Bank的贷款信息显示，MicroStrategy的比特币清算价格应该略高于 21,000 美元，如果按照当前比特币价格来看，的确已经跌破了MicroStrategy的“清算门槛”（这还不包含追加保证金）。

不过，Michael Saylor在社交媒体上重申MicroStrategy并没有清算风险，他承认该公司有2.05亿美元的定期贷款，需要维持价值4.1亿美元的抵押品，但MicroStrategy已经预测到波动性并构建了资产负债表以便在熊市中继续HODL，他们甚至可以发布更多抵押品以避免清算。值得一提的是，Michael Saylor确实提到如果比特币跌至3,562美元，MicroStrategy可能会遇到问题，但这一价位似乎与当前2万美元价格区间相去甚远。 (责任编辑：admin)