去中心化自治组织（DAO）是 Web3 时代的主要组织运行模式。基于互联网和区块链技术的 DAO 为企业、项目和社区提供一种独特的民主化管理结构，其中的任何成员都可以通过购买治理代币进行决策投票，进而参与治理。

DAO 的工作方式概括起来：

1.DAO 创始人创建治理代币；

2.将治理代币分发给用户、支持者和其他利益相关者；

3.每个治理代币对应于一定数量的投票权，治理代币可以在二级市场进行买卖。

虽然这个过程被认为是去中心化的一种方式，但数据表明 DAO 所有权高度集中化。

治理代币集中化程度

通过分析十个 DAO 治理代币的分布，我们发现在几个主要 DAO 中，不到 1% 的持有者拥有 90% 的投票权。

DAO 中持有 90% 治理代币的用户占比

治理代币高度集中分布对 DAO 治理影响非常大，如果只有一小部分前 1% 的持有者发起投票，理论上他们的决策权将超过剩下的 99%。小额投资者可能无法对提案过程做出有意义的贡献。

高度集中对 DAO 治理的影响

对于治理代币持有者来说，有三个关键的治理步骤。投票很简单，任何持有者都可以做到，但是创建提案和提案通过并非所有的持有者都可以做到。

根据这十个 DAO 提案要求，可以发现：

1.用户必须持有代币供应量的 0.1% 到 1% 才能创建提案。

2.用户必须持有代币供应量的 1% 到 4% 才能让提案获得通过。

以此为标准，我们发现在这十个 DAO 的持有者中，只有千分之一到万分之一拥有足够的代币来创建提案。

DAO 中能够创建提案的持有者数量和占比

如果太多的持有者可以创建提案，平均提案的质量可能会下降，并且 DAO 可能会充斥着治理垃圾。但如果能创建提案的人太少，社区成员可能会质疑「去中心化治理」的真实性。

在涉及个人单独创建提案时，万分之一到三千分之一的持有者有足够的代币能够完成是合理的。

过度集中的投票权可能导致决策过程与构建 web3 的去中心化原则相矛盾。

例如，今年 6 月，管理基于 Solana 的借贷协议 Solend 的 DAO 面临这样一个问题：如果 Sol 的价格进一步下跌，该协议的最大鲸鱼用户将面临追加保证金，可能导致 Solend 资不抵债，将有价值约 2000 万美元的 Sol 代币被抛售，进而导致资产价格暴跌，整个 Solana 生态系统遭受重创。DAO 呼吁发起投票以控制鲸鱼用户的账户，希望能够通过 OTC 交易，而非在公开市场清算其头寸。 (责任编辑：admin)