过去两个月，加密市场显露出的种种迹象无一不在打击投资者信念： Terra稳定币 UST的崩盘，加密货币借贷平台 Celsius 挤兑潮，加密对冲基金三箭资本面临算危机等等。

随着各种 Token 价格暴跌，加密货币正进入新一轮的寒冬。在普遍的看跌情绪之下，为了避免损失，投资者更愿意将自己在牛市中获得的一部分收益兑换成稳定币，以度过这难熬的加密熊市。而此时，加密市场上两大稳定币 Tether (USDT) 和 US Dollar Coin (USDC) 的表现却截然不同。

USDC 正在猛追 USDT

根据CoinGecko 显示，自 5 月初以来，Tether 市值已经相较于 830 亿美元历史高点下跌了19%；相比之下，USDC 同期却上涨了 5%，市值一度突破 560 亿美元，创下历史新高。从这组数据不难看出，Tether 供应量正在持续萎缩，大型投资者们自市场崩盘以来正在不断套现他们的 USDT 头寸，与此同时 USDC 的供应量却随着需求增加而持续扩大。

不得不承认，USDC 在熊市期间的表现强劲，在过去的 50 天里，USDC 已 28 次突破发行量新高。在 6 月 15 日当天，USDC 与 Tether 市值差距已经缩小至约 120 亿美元，是 2020 年秋季以来最为接近的一次。

在 Tether 市值不断走低的情况下，USDC 市值只需再增长 21% 就能超越 Tether，而这个增长幅度对于 USDC 来说似乎并不算太难。假如 Tether 继续延续下跌趋势，那么 USDC 将会赶超得更快。所有这一切似乎都在非常严肃地警告我们：在当前的加密熊市中，没有哪种资产可以永葆它的优势地位，哪怕再优秀。

Tether 出了什么问题？

通常情况下，投资者会使用 Tether 和 USDC 等稳定币来作为交易的媒介，与其它加密货币进行交换，尤其是在美元无法使用或是在 Uniswap 这类 DEX 进行交易时。坦率地说，稳定币交易往往占据很大一部分加密市场交易量，如果按市值计算的话，当前稳定币交易量甚至超过了BTC、ETH、甚至排名前十的其他 Token 总交易量。

不过自 5 月初以来，Tether 流通供应量（该指标仅统计普通投资者中流通的 USDT，不包括私售或是公司持有的代币）却减少了近 150 亿。尤其在 5 月的第二周，当 Terra 开始崩盘、各类稳定币遭到打击、USDT 也一度与美元脱钩后，市场出现大面积恐慌情绪，结果导致Tether 持有者们兑现了价值近 70 亿美元的稳定币。

事实上，投资者的挤兑行为似乎显现出对加密货币市场复苏失去了信心，即便是对于稳定币这类资产的投资看起来也像是一种冒险行为。不过，Tether 首席技术官 Paolo Ardoino 却从另一个角度解释了市场状况，他公开表示，挤兑行为从另一方面显现出了公司是有能力处理此类赎回的。而且自那以后，Tether 又给投资者兑付了约 80 亿美元的资金。 (责任编辑：admin)