Gro Protocol 的资本分配

收益优化器很有吸引力，因为它们融合了多种策略，因此，如果任何一个策略失败，您最终可能仍会与其他策略一起赚钱。它们还为您节省了研究任何单个协议的工作原理的时间。也就是说，您承担了信任优化策略作者的风险——您将获得的收益取决于优化策略的好坏。

衍生品

金融衍生品是 DeFi 中越来越受欢迎的领域，越来越复杂的产品变得可用。在我们的上一篇文章中，我们介绍了 Dopex - 一种去中心化的期权交易所，它允许用户通过单一抵押期权金库获得收益。另一个很好的例子是Ribbon Finance，它为用户提供了编写覆盖看涨期权和卖出 DeFi 资产看跌期权的机制。在这些情况下，产生的收益来自于承担标的资产的某些价格行为的风险。

衍生品是一把双刃剑。一方面，这些协议的独创性正在填补一个利基市场，随着 DeFi 作为一个行业的成熟，这个利基无疑将变得更有价值。另一方面，这些都是相当复杂的金融技术，不能指望普通 DeFi 参与者了解。如果您要从基于衍生品的协议中获得收益，那么了解衍生品的结构如何与您的收益直接相关非常重要！

治理

治理代币是协议收益的最大来源之一，但它们也可以说是最难理解的。 顾名思义，这些代币赋予持有者通过提案和链上投票参与底层 DeFi 协议治理的权利。这些变化可以包括最小的参数变化（例如“将这个金库的利率提高 0.1%”）到整个生态系统的大修（例如MIM 和 Wonderland 合并）。

当 DeFi 协议刚起步时，他们通常会用自己协议的治理代币奖励流动性提供者和其他早期参与者，这一过程被称为“流动性挖掘”。他们还将在 DEX 上为其治理代币启动流动性池，以便这些代币可以兑换为 USDC 和 ETH 等常见资产。这导致了代币的市场价格。

那么问题就变成了：为什么治理代币有价值？一个标准答案是治理代币类似于公司的股权。从理论上讲，您有权获得协议未来现金流的一部分，并且您对它也拥有部分决策权。然而，在实践中，情况可能会，也可能不会：根据协议的结构，收入可能主要流向国库，而不是治理代币持有者。由于投币的限制，你拥有的决策权只会与你持有的代币数量成正比。

治理代币何时表现出递归结构变得特别难以推理 - 即持有代币会导致控制或参与未来此类代币分配的权利。这种动态在我们涵盖《CRV战争》的文章 中得到了广泛的介绍。

这里的故事的寓意是，如果 DeFi 协议的大部分收益来自其原生治理令牌的形式，你应该对其进行额外的审查，因为在这种情况下，你的收益实际上来自于底层协议。 (责任编辑：admin)