当卖家想出售供应量固定，且需求高 (或不确定，可能高) 的物品时，他们经常做出的一个选择是把价格设得比''市场将呈现“的低得多。结果是，该物品很快就卖完了，那些先购买的卖家是幸运的。这种情况也在以太坊生态的场合里出现过，特别是 NFT 出售和代币出售/ICO。但这种现象的出现比上述情况早得多；音乐会和餐馆经常做出相似的选择，把价格压低，使得座位快速售罄或让买家排长队等候。

长期以来，经济学家一致在问这样一个问题：为什么卖家要这样做？基本经济学理论表明，卖家最好以市场清算价出售——也就是买家愿意购买的数量正好等于卖家要出售的数量时的价格。如果卖家不知道市场清算价格，卖家应该通过竞拍来出售，然后让市场决定价格。以低于市场清算价格出售不仅牺牲卖家的收益，也会损害卖家的利益：物品可能会很快卖完，很多买家根本没有机会得到它。有时，由这些非基于价格分配机制造成的竞争甚至会产生损害第三方的负外部性——我们将看到这种影响在以太坊生态系统中尤为严重。

但尽管如此，以低于市场清算价格定价现象的盛行表明卖家这样做肯定有一些令人信服的理由。而事实上，正如过去几十年对这一主题的研究表明，这样的理由是有的。那么，值得一问的是，是否存在能实现相同目标，但更公平高效，损害更少的方法？

以低于市场清算价格出售带来严重效率低下和负外部性问题

如果卖家以市场价格或通过拍卖出售物品，真正想要该物品的人可以通过简单的途径获得它：他们可以支付高价，或如果是拍卖他们可以出高价。如果一个卖家以低于市场价格出售物品，然后需求超过了供应，这样有些人能得到这些物品，而其他人则得不到。但是，决定谁能得到物品的机制显然不是随机选择的，而且它经常与参与者对该物品的需求程度没有多大关系。有时，它与点击按钮的速度有关 (需要比其他人都快)。在其他时候，它与在你的时区凌晨两点 (但在别人的时区是晚上 11 点，甚至下午2 点) 起床有关。还可能有时，它只是变成”另一种方式的竞拍“，一种更混乱、效率更低、带来更多负外部性的方式。

在以太坊生态系统里，有非常多明显的例子。首先，我们可以看看2017年的 ICO 热潮。在 2017 年，有大量的项目推出首次代币发行 (initial coin offerings, ICO)，一个典型的模式是 capped sale (封顶销售)：项目会设置代币价格和愿意出售的代币数量的硬上限，在某个时间点，出售会自动开启。一旦代币数量达到了上限，出售就会结束。 (责任编辑：admin)