上周，尽管这种加密货币扩大了价格涨幅，对冲基金和其他大型交易商继续大举看跌比特币。这些数据并不一定表明交易员押注价格下跌。

　　美国商品期货交易委员会(U.S. Commodity futures Trading Commission)周五公布的数据显示，截至8月17日的一周，杠杆基金持有16000个芝加哥商品交易所(CME)比特币期货空头头寸。每个CME合约由5个BTC组成。

　　空头头寸自7月20日以来增加了6000个，达到三个月来的最高水平。过去四周，这种加密货币的价格从3万美元上涨到4.85万美元。

　　但这些数据并不一定表明，交易员们押注价格会直接下跌。

　　杠杆基金空头头寸的激增可能源于所谓的利差交易的回归，这种交易涉及在现货市场买入加密货币，而在期货市场做空。这种策略旨在利用期货和现货价格之间的差价赚钱，这种差价往往会随着到期日临近而蒸发。这样，套息交易就可以获得相对无风险的回报。

　　“我认为主要是套利交易，”Arcane Research分析师Vetle Lunde说。“在过去几周的看涨价格走势期间，它一直在增长，导致芝加哥商品交易所的基差溢价明显低于离岸期货平台的基差溢价。”

　　Heusser称，“如果你看看目前能产生的绝对收益率，我怀疑'利差交易'是否已经回归。”

　　“也许一些做市商或流动性供应商已经改变或重塑了他的流动性概念，”Heusser补充道。“通常，芝加哥商品交易所的做市商就是在加密本地交易所做市的人……其中一些人被贴上了杠杆基金的标签。”

　　做市商是指有合同义务在交易所维持健康流动性水平的个人或实体。他们通过在需要时提供购买或出售，并运行一个方向中立的账簿，确保在订单簿中有足够的深度。例如，在期货市场补仓的做市商通常会在现货市场做空或做多，或购买看涨期权。

　　根据Heusser的说法，在这种情况下，比特币做市商可能会做空芝加哥商品交易所，并在本地交易所进行对冲。他表示，这也表明“投资方面对CME有更好的买入兴趣”。