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原文标题： 《 Synthetic Derivatives 》原文作者：Pap Veradittakit（Pantera Capital创始合伙人） 只用了短短一年多时间，DeFi 已经开始「入侵」许多传统金融系统的核心用例。DeFi 的一些核心基础设施模块——比如，借贷协议和去中心化现货交易平台——已经找到了产品 / 市场契合度。但是，传统金融领域里仍然有许多不可或缺的要素，而它们目前还没有被颠覆。 衍生品可能是下一个被 DeFi 颠覆的金融「乐高积木」，为什么这么说呢？让我们用数据说话：2019 年，现货交易（股票、债券、商品等）仅占到金融行业总交易量的 30%；剩下的 70% 则是来自于期货和期权。无论您采用哪种方式分析，结论都很明确：金融市场对衍生品的需求很大。 目前，数字资产衍生品仍处于早期发展阶段，尽管如此，我们仍然看到数字资产衍生品市场出现上涨趋势。 2020 年 12 月，加密资产衍生品日均交易量超过了 1.3 万亿美元，占到整个加密货币行业市值的一半以上。此外，数字资产衍生品交易量占比也已经达到 55%，超过现货交易市场。 那么，如今数字资产衍生品都在哪里交易目前，绝大多数加密衍生品都通过中心化交易平台进行交易，比如 Binance、OKEx 等。中心化交易平台之所以会得到衍生品交易者的青睐，主要是因为以下三个优势： 能够积累大量流动性； 提供具有合理竞争力的利率； 能够有效地吸引大型金融机构。 上图资料来源：The Block但是现在，情况似乎开始慢慢发生变化。我们知道，在数字货币发展早期阶段，由于用户友好和低交易费等优势，绝大多数数字货币交易都是在 Coinbase 或 Binance 这样的中心化交易平台内完成的。不过随着时间的推移，诸如 Uniswap 或 0x 之类的去中心化交易平台开始崭露头角，他们能以中心化交易平台根本无法提供的方式为用户提供价值，比如： 提供更广泛、数量更多的交易对； 提供更高的流动性等。 如今，有近 15% 的现货交易是在去中心化交易平台完成（结算）的，这对整个数字货币生态系统来说是一个了不起的成就——但其实，一切才刚刚开始。 上图资料来源：The Block我们相信，衍生品市场也会出现类似的情况。 中心化交易平台有许多限制。在最近的市场波动中，这些限制带来的影响已经完全凸显出来了，包括： 存在不透明的幕后机制，在强制清算的情况下，可能会引起争议。 较为依赖机构信任，一些因担心发行方破产而购买长期衍生品的交易者会被拒之门外。 运营效率非常低下，隐私设置复杂，新交易对的添加速度非常缓慢。 (责任编辑：admin) |