这其中，除了FTX这个圈内重量级选手之外，无论富达还是Digital Currency Group，背后都有传统金融势力的身影，其中讯息值得玩味。

“合规”，最大的变量

实事求是地说，像USDT目前627亿美元的市值，背后庞大的抵押物需求已经绕不开监管的必然审视，合规对于目前扩张的稳定币市场而言，注定是不可回避的主题。

从这个角度看，一年时间内USDT的市场占比降低了20%，其中仅今年年初以来的半年期间，就降低了15%，背后就很可能就是基于合规需求的监管因素所致，这也导致它的使用场景不断被压缩，目前主要服务于CEX的兑换与转账需求。

而稳定币自身在经历2020年的疯狂增发及DeFi需求激增的背景之下，已经进入到了一个全新的发展阶段，接下来无论是在加密世界的深度绑定使用，还是破圈出界的跨境支付过程中，都会扮演更重要的角色。

因此作为亟待监管认可、需要主动拓展增量的“中间业务”性质的项目，合规更是重中之重，像Coinbase就单单凭借合规这一条就几乎立于不败之地。

早在今年1月4日，OCC（美国货币监理署）积极表态鼓励银行体系采用稳定币，直接发公开信“允许美国银行使用公共区块链和美元稳定币作为美国金融系统的结清算基础设施”时，Circle联合创始人兼CEO（USDC发行公司）就发推表示欢迎，称USDC已对此做好准备。

目前来看，USDC也确实抓住了这个机遇，几乎成为了稳定币市场唯一的“正规军”，一如Coinbase之于交易平台们。

而其它的稳定币们，如果在接下来的竞争中想在长尾之外谋求主流，或许合规会是绕不开的一个核心因素。