原文标题：《DeFi 之道丨交易员如何从加密领域的市场失调中受益》 当（市场动荡）压力发生时在传统世界中，会有许多防护措施确保市场的有序性。这些「护栏」是在吸取了已发生的惨痛教训（市场波动引发的滚雪球效应）后设置的。传统市场过度波动时，会出现熔断和中央银行的干预（后者不大常见），这些措施让市场参与者暂停、停歇、评估并采取相应行动，而不是被迫进行实时决策和追加保证金。经历了一些市场事件，许多参与者已经对这些规则达成共识，以避免承受痛苦。
在加密货币市场，防护措施是一个完全陌生的概念。加密货币市场的部分参与者把真正的自由过分吹捧为卖点：作为新时代的灯塔，这里一切皆有可能，是所有人都能体验的狂野自然实验。当然，这种缺乏保障的情况导致加密货币投资者每 6 个月左右就会经历一次壮观的爆炸（暴涨）和崩溃（暴跌），圈外人通常会恐惧地看着。 作为一个活跃的交易员，你可能会对这些时刻津津乐道。对于那些精明的市场参与者来说，过度波动和恐惧的市场往往是最好的交易场所，他们能够识别并利用下跌过程中出现的结构性突破。交易所下跌，强制卖出带来高 EV 的买入机会，期货产品偏离其指数，期权可以达到极高的 IV，链上清算也可以推动套利机会。这些对于子弹充足的市场参与者来说，都是一场的可亲历的盛宴。 举一个相关的例子，在 Deribit 上，你经常可以看到由于做市商扩大市场或账户经清算被强制成为期权买家而导致的 IVs 爆出。通常情况下，你无法在极端的 IV 水平上卖出很多，但通常小额投资者可以利用这些井喷的机会，以极高的水平卖出期权，并对市场波动平息（通常会在最初井喷后的 12 至 48 小时内）后回归均值有一定的信心。 回到 1987 年1987 年 10 月 19 日，道琼斯指数经历了最大的单日跌幅，在大规模恐慌和追缴保证金的情况下，单日下跌 22.6%。这是传统市场在自动交易时代经历的第一次动物精神崩溃，许多交易决策的预设性质（如普遍使用止损）加剧了抛售。 当时，大多数市场参与者对短时内 20% 以上的跌幅感到不可思议，对这一跌幅的反应也是迅速而激烈的。监管机构立即行动起来，采取保障措施，以阻止一连串的恐慌和抛售，阻停要往下滚的雪球。 (责任编辑：admin) |
