Vijay (dYdX)： 太好了。所以我想谈谈市场中立以及你们如何看待永续合约的作用和维持它的作用。你认为永续合约是保持市场中立性的有效工具吗？或者这些在你的策略中具体起什么作用？你看到并关注的不同种类的交叉产品套利和交叉交易套利有哪些？

Yuriy (Wintermute)：在市场中立方面，一般来说，作为做市商，我们总是试图保持市场中立，但一旦出现某些情况，我们就无法有效地匹配买卖双方。这对我们来说一直是个问题，因为这不是我们的业务，也不是我们想做的事情。我们从来不想站在交易执行者的对立面。所以我们总是努力保持市场中立，我们总是努力完美匹配买家和卖家。这并不总是可能的，但从我们的内部数据来看，只要您可以将持仓的时间减少到几秒钟以下，那么就足够了。

Evgeny (Wintermute)：说到永续合约对做市商的重要性，有一个重要的方面是我们经常用到的，这也是 dYdX 特别棒的地方。它确实允许我们在交易某些产品时保持市场中立。你可以做的是，现货做多，合约做空，这样你就有现货库存可以交易但这也能确保你是市场中立的，有充足资金，特别是在中心化交易所是非常积极的。这也意味着你能得到报酬，这是一个很好的方式。

Vijay (dYdX)： 那讲得通，就你所关注的套利机会而言，有没有对你特别有吸引力的特定框架？就融资利率套利或同一产品的交叉汇率套利或现金套利交易而言，还是说你关注的是某种特定的套利交易类型？或者你会说你正在寻找非常宽泛的方式？

Yuriy (Wintermute)：我们没有从这个角度看市场，因为我们没有真正关注套利，我们没有特定的策略来利用套利。但作为做市商，很自然地会在多个地方提供流动性，然后这种流动性就会平衡供求。从我们的角度来看，我们不做套利，我们更关注提供流动性。

Vijay (dYdX)： 明白了。您如何看待存量资金管理和交易操作背后的风险以及信用在其中扮演的角色？

Yuriy (Wintermute)：存量资金和风险，我想是我们交易系统中最烦人的部分。风险管理始终是最难的，因为总有某些情况下无法满足的需求。也许是因为市场比你想的更加不稳定 , 也许你已经有了自己的仓位，在这种情况下，你总是会回到市场中立状态，并确保您的风险参数对您有用，将您带回您想要进入的中性位置。所以风险对我们来说是一种工具，用来确保我们保持市场中性。 (责任编辑：admin)