文 | 蒋海波 编辑 | Tong 出品 | PANews

　　Uniswap从V1迭代到现在的V3，一直在给人惊喜。Uniswap V3的更新包括聚合流动性的粒度控制、范围订单、多级费率、高级预言机等。Uniswap V3赋予了用户更多的自主权，其中，允许用户自定义流动性范围一项，就可实现流动性聚集、范围订单、限价单的功能。

　　在Uniswap V2中，所有流动性都根据恒定乘积曲线k=x*y在0到正无穷的区间内分配，但是区间两边的价格很难到达，因此大量资金处于闲置状态。对于某些特定的交易对，价格波动可能仅限于极小的范围内，若仍将资金分配在整个区间内，将造成极大的浪费。很多项目在这基础上进行了优化，也获得了成功，如Curve就选择优化了联合曲线，使流动性集中在特定区间内，以用于稳定币等同类资产的交易。

　　在本次Uniswap V3的升级中，引入了“Tick”的概念，这也使得Uniswap和传统订单簿模式的交易越来越像。

　　Tick并不是Uniswap独有的，在传统期货交易中，Tick就被用于指代合约价格的最小波动。Uniswap V3允许流动性提供者（LPs）自定义流动性区间，LPs自行设置的最低价和最高价就代表着Tick的最小值和最大值，LPs的流动性则分布在区间内的每一个Tick上，这些数据体现在提供流动性后生成的NFT上。交易手续费在每一个Tick内单独计算，并按每个用户在该Tick上的流动性占比分配给用户。

　　当市场价格因为一笔交易而发生波动时，可能会穿过几个Tick，而原有的流动性在被耗尽之后，则会变为反方向上的流动性。如0.3%手续费的USDT/WETH交易对，ETH价格在1204.8～3904.9范围内对应的Tick为-205380 ～ -193620，当跌破Tick -205380对应的价格时，原本该Tick以上的买单的流动性则会变为卖单流动性。

　　通过自定义流动性范围与费率，Uniswap V3将使资金利用率成倍提高。

　　对比Uniswap V3和Uniswap V2的数据，目前Uniswap V3凭借比V2更低的流动性，捕获了更多的交易量。以5月28日的数据为例，如下图所示，Uniswap V3的锁仓量只有15.8亿美元，但过去24小时成交量为9.23亿美元。而Uniswap V2的锁仓量有57.2亿美元，过去24小时成交量只有7.41亿美元。

　　同样，与其它交易所横向比较，Uniswap V3的数据也非常亮眼。

　　以太坊上SushiSwap锁仓量为33.2亿美元，24小时成交量为1.42亿美元。

　　BSC上PancakeSwap锁仓量82亿美元，24小时成交量为9.2亿美元。

　　Polygon上QuickSwap锁仓量9.4亿美元，24小时成交量2.29亿美元。

　　从资金利用率的角度，Uniswap V3当之无愧成为最好的去中心化交易所。即使仅从交易量的角度，Uniswap V3也凭借不算高的锁仓量，成为当前交易量最高的DEX。