1.在整个牛市中，参与者始终以每月超过13万BTC的速率累积比特币。

2.在BTC币价从12000美元涨到18000美元这段时间，长期持币者减持了一些币（方框#4）

3.当BTC价格突破上一个周期的峰值时，大量币成熟了（1个月20.7万BTC），如方框#3中大量绿色线条所示（与方框#4中的价格相关）。

4.币的成熟和持有状态一直持续到今天，本周的变化率达到了19.5万BTC/月。

Illiquid Supply Change Live Chart

早期长期持币者（LTH）放慢减仓速度

量化新持币者的累积速度似乎还不足以说明什么，实际上，早期的长期持币者本周也放慢了减仓速度。

我们所使用的很多链上指标来衡量HODLer强度，随着币变得成熟，这表明它们更有可能被更坚定的持有者持有，而这些人不会被价格波动震出去。

币天销毁（CDD）就是一个很好的衡量指标：

1.当长期持币者（LTH）减持时，趋势会更高（大量币天被销毁，例如红色区域）。

2.当长期持币者（LTH）处于持有状态时，趋势会降低（少量币天被销毁，例如绿色区域）。

币天销毁（CDD）指标表明，在过去三个月中，早期的长期持币者大大降低了他们的减仓速度。

特别是在本周，币天销毁（CDD）指标已恢复到类似于2020年初牛市基线的水平，这表明早期持币者更倾向于选择持有行为。

CDD Live Chart

我们还可以在二元CDD度量指标中看到这种行为，这个指标可以衡量币天销毁量是大于还是小于长期平均值。在这里，我们应用了7天移动平均线，结果显示过去三个月的趋势确实低于平均水平，这表明长期持币者（LTH）更愿意持有，并减少了减仓量。

提示：将移动平均线应用于二元CDD有助于发现趋势并从指标中滤除噪声。有关详细信息，请查看Glassnode学院中关于该改进指标的说明。

Binary CDD Live Chart

最后，我们再来看一下活跃度（Liveliness）指标，这是一个衡量链上宏观活动的指标，它将累积的链上活动与协议的累积寿命进行比较。与活跃度有关的最重要观察是主要的趋势方向：

1.下降趋势（绿色）：累积的币天数多于销毁的币天数，这意味着持有行为占主导地位。

2.陡峭上升趋势（红色）：被销毁的币天数多于累积的币天数，这意味着早期的持有者正在减仓，但并不急于退出。

3.温和上升趋势（橙色）：被销毁的币天数多于累积的币天数，这意味着早期的持有者正在减仓，但并不急于退出。 (责任编辑：admin)