第一章：新兴资产类别的诞生

比特币的主要价值并不一定在于它有潜质成为货币

(Bitcoin’s primary value proposition may not lie in its potential as a currency)

重点

• 我们应该区分比特币网络及其作为资产的不同
• 比特币并不等于区块链技术
• 比特币虽然与部分传统资产具有相同特性，但它是一个独立的资产类别

比特币简介

介绍比特币比想像中复杂。

首先，初学者刚接触这个概念，未必完全知道比特币是指一个协议或网络，以及它是通过协议技术而产生及维持的。更重要的是，虽然这一协议是一项革命性的技术，但它不再是唯一或最佳的技术。在网络上可以轻松找到一些关于比特币的描述，宣称它有可能改变世界，但有些时候会忽略它的竞争者在相容性、用途、成本效益及安全性等范畴更为优胜。

大概因为比特币是最为人熟悉的第一种加密货币，加上其匿名性及创办人的神秘身份，比特币至今仍是主导的加密资产 (60%)，其次为以太坊 (12%)、 XRP (5%) 以及其余 7,850 种加密货币 (23%)。

因此我们有足够的理由继续把比特币视作独立的加密资产，而其价值不单单取决于与其他演变的山寨币之间的比较。

第二，基于第一个前提，人们普遍会将比特币未来的发展与其他区块链技术的优点混为一谈。虽然去中心化是比特币的论述核心，但我们不应该将不同行业及供应链是否应用区块链技术为标准，而断定比特币作为资产的成败。在此，我们再次强调比特币本身已经有足够成为资产类别的价值，我们在下一节将仔细讨论比特币的重要性。

第三，比特币协议是在 2009 年诞生的点对点 (Peer-to-peer，简称 P2P) 交易系统，用作交易及结算作为电子货币的比特币，而整个过程无须银行作为中介。经过多年的发展，我们相信比特币的主要价值不一定在于它有潜质成为货币。全球最大对冲基金桥水的创办人达里奥 (Ray Dalio) 以其敏锐的洞察力，观察经济的成长及衰退周期、看好黄金目前的价格走势而见称，他是认为比特币波动性过大不适宜作为货币的人之一。

虽然比特币真的有可能发展为主导货币，但将比特币描绘为货币，似乎难以符合一般比特币投资者及使用者的看法。反而把比特币与黄金相比较更为适合，撇除比特币的波动性，它与黄金皆具投资价值，而且可作避险之用，而比特币对投机型的投资者可能更具吸引力。两者最大的分别在于，比特币无可避免会涉及社经转变层次的论述及其如何回应进入数码时代的忧虑，相信这也是投资者应考虑的因素。

The overall tendency has been to frame the protocol as a financial safe space and the coin as a potential safe haven asset, or hedge against risk (责任编辑：admin)