相反，如果黄金价格翻番至每盎司 4,000 美元，则黄金勘探工作将增加，矿工们挖取黄金的速度也将增加。反过来，这将使供需达到平衡，如果供应超过需求，则金价就会降低。

　　但对于比特币而言，无论挖矿硬件军备竞赛持续多久，比特币的挖矿速度都不能超过每大约 10 分钟 6.25 BTC，这要归功于中本聪在协议中内置的供应计划和难度调整方案，这严重影响了比特币的供需动态。

　　4、GBTC 与比特币

　　我们知道，灰度（Grayscale）的比特币信托（GBTC）允许投资者在普通经纪账户（如封闭式基金）中获得基础数字货币 BTC 的敞口。

　　扣除 GBTC 每年 2% 的费用和溢价后，每一股 GBTC 代表 0.00095346 BTC。以下是是 GBTC 与 BTC 在过去四个月的表现比较。

　　GBTC 和比特币价格

　　从 9 月底资产价格之间的收窄差距可以看出，在价格盘整期间，GBTC 的表现往往略逊于 BTC。

　　而随着溢价的扩大，GBTC 的表现略好于标的资产，而市场需求的增加，则会导致 GBTC 和 BTC 的差价越变越大。

　　在过去两个月的价格上涨过程中，两者差距的不断扩大可以证明这一点。

　　下图显示了 GBTC 在过去 12 个月中的溢价的详细信息：

　　在 BTC 价格下跌期间（4 月、7 月和 9 月），GBTC 溢价触底至 10%，而在 2 月和 8 月的快速价格上涨期间，GBTC 溢价扩大至 30% 至 40%。

　　提供比特币敞口的竞争对手将对 GBTC 产生什么影响还有待于观察，11 月 25 日，VanEck 在德国 B?erse Xetra 交易所推出了比特币 ETN，随着 SEC 主席 Jay Clayton 于 12 月卸任，如果新任命的 SEC 主席对 BTC 更有利，则比特币 ETF 获批的可能性可能会增加。

　　5、供求关系

　　当前，每大约 10 分钟，会有 6.25 BTC 作为区块奖励来补偿矿工。

　　也就是说，每天比特币网络新增大约 900 BTC，而在 5 月 11 日比特币经历第三次减半之前，这个数字是每 10 分钟 12.5 BTC。

　　按当前价格计算，比特币市值每天新增约 1670 万美元。而根据 GBTC 的报告显示，在 11 月 12 日，GBTC 的单日流入资金达到了 1.15 亿美元，较之前每周 5000 万美元的资金流入量增加了 11 倍。

　　这一需求是新增供应量的 6.9 倍，因此，市场对比特币的需求与供应之间的差距越来越大。从历史上看，这种动态会在区块奖励减半后的一年左右内出现。

　　在上一次周期，它使得比特币短暂地进入了主流散户投资者的视线，当时比特币的价格从 1 月份的 1000 美元上涨到年底时接近 20000 美元。

　　而在这一个周期，如果我们把比特币比作黄金的替代品，那 9 万亿美元的黄金市场就是投资者关注的基准。 (责任编辑：admin)