尼克·潘尼吉尔佐格洛特别提到,由于大量资金流入黄金和比特币这两大类资产,从而导致市场发送了一些变化: 1、比特币与其他资产类别之间的相关性模式发生了变化,比特币与黄金之间以及比特币与美元之间的正相关性都变得更高了; 2、自三月份以来,美国千禧一代更多地是同时购买了股票和比特币,这种现象导致比特币与标普 500 之间的相关性有所增加。另一方面,鉴于比特币价格波动性依然较高,将比特币描述为“风险”资产而不是“安全”资产更为合适,其价格波动率目前仍在 50%-60%。 不过,比特币并不是唯一与标普 500 相关性增加的资产:黄金与标普 500 的关联性今年也呈现出正相关,不过黄金价格波动率相对较低,约为 20%。相比于货币和债券,这种价格波动率更接近于股票。 另一方面,根据摩根大通对今年比特币和黄金市场的分析,这两个资产其实更应该被归入为“风险资产”的定义,而不是“安全资产”,而且(大多数年轻的)投资者对比特币的投资偏好是因为他们需要“替代货币”,而不是想要获得安全资产来对冲风险。 也就是说,从千禧一代年轻用户的角度来看,货币在效用方面存在一个完全“未开发”的市场。正如尼克·潘尼吉尔佐格洛所预测的那样,鉴于千禧一代用户规模开始逐渐扩大,比特币在未来几年内可能会与黄金共同作为一种“替代货币”,彼此之间的竞争也会更加激励。随着时间的推移,比特币将成为投资者眼中最重要的投资组合之一。 那么,比特币的崛起是否会导致黄金疲软呢?实际上,基于当前黄金金融投资市场规模分析,我们可以从黄金市场中“挤出”一种替代货币,因此从长远来看,未来比特币会有很大的上涨空间。 按照尼克·潘尼吉尔佐格洛的估算,比特币总市值约为 2400 亿美元,而黄金交易所交易基金(ETF)市场规模约为 2100 亿美元,两者看上去规模相差无异,但其实并非如此。作为投资的大部分黄金并不是广为人知的“纸黄金”,而是实物黄金,这意味着黄金交易所交易基金并不是黄金储值的主要方式。取而代之的是,实物金条和金币是目前市场上最常见的黄金储值方式,这还不包括中央银行持有的金条和金币——如果将黄金交易所交易基金规模一起算上,目前黄金市值应该在 2.6 万亿美元左右(约 4.26 万吨)。 所以,从技术上看,比特币市值应该至少会上涨 10 倍,这样才能与基于实物金条和金币的黄金市场相匹配——摩根大通分析师似乎对这种程度的涨幅感到乐观。从长远来看,即便只是适度地挤出一部分黄金市值,也能把比特币价格推高至两倍或三倍的水平。 (责任编辑:admin) |