在流动性挖矿出现之前，PoS共识中的质押（Staking）也曾成为人们热捧的概念之一，但相比于流动性挖矿动辄过千的年化收益，质押（Staking）的收益则逊色了很多。但另一方面，高收益之下往往隐藏着高风险。

对于普通用户来说，质押（Staking）的风险通常来源于其质押委托的验证人：若持币用户委托验证人未能按时在线验证交易进行出块，或存在任何不诚实行为，那么持币用户也会受到惩罚，其质押给委托验证人的代币将会被罚没（在PoS共识中这种惩罚被成为Slash）。

对于流动性挖矿来说，风险更多来自于项目本身。例如，DeFi项目可能存在合约漏洞造成黑客侵入、亦或者是项目发起人作恶，甚至预言机报价出现问题等等。而一旦DeFi项目出现问题，用户常常会损失合约中的所有资金。

但无论如何，DeFi生态现在的总市值已经达到了150亿美金，而许多业内人士预测，一年内DeFi市值有望达到1000亿美金以上。这仍是一个潜力巨大的市场。

如果通过DeFi生态中最具代表性的三个项目MakerDAO、Compound以及Uniswap的数据，可以更加直观的感受到DeFi的迅猛发展。

MakerDAO的稳定币DAI作为去中心化稳定币，在DeFi生态中扮演着极为关键的作用。DAI总市值现在已达到了9.2亿美金，超越合规稳定币BUSD的(7.3亿)以及PAX的(3亿)，紧随USDC稳列稳定币市值第三位（28亿）。

Compound作为流动性挖矿的始祖，本质上开启了DeFi的新篇章。虽然总锁仓量现在位居第六位，与借贷协议龙头MakerDAO的市值相差10亿美金，但Compound对于DeFi生态发展的贡献功不可没。

若金融资产最关键的属性是流动性，那么交易所则是最关键的枢纽。Uniswap现在稳坐去中心化交易所的首把交椅，其9月交易量达到了154亿美金，甚至首次超越了中心化交易所Coinbase。这对于DeFi生态来说是里程碑的一刻。

总结

对于加密金融的未来，律动研究院认为在衍生品方面，虽然目前各大主流交易所已经覆盖了期权交易，但交易深度严重不足，本质是市场需求没有满足。放眼到传统资本市场，期权已经是非常主流的玩法，加密货币市场也一样，期权一定会和期货一样成为主流。

与传统金融不一样，DeFi的锁仓是真正的锁仓，流通性完全消失，DeFi的爆发与繁荣，确实将市场上的相当一部分资金给吸引走了。去中心化平台的话语权似乎正在变得越来越强大。虽然类似「DeFi将会取代中心化交易所和中心化借贷平台」的观点过于激进，但不可否认的是，「DeFi的可组合性」是整个赛道最有发展空间的关键。

此外，当前DeFi项目中的治理代币能够超越此前单一项目的治理范畴，而进一步延伸仍有待观察。治理代币对标的是传统股权，在传统架构中，股权是管理权力的代表，但因为可组合性的存在，DeFi项目的有效管理方式或许会是治理代币。 (责任编辑：admin)