传统投资市场成熟完善的配置理论和方法对加密货币市场有很强的借鉴意义，在诸多的资产配置理论中，现代组合理论逻辑简单易于实现。

　　原文标题：《关于如何构建数字资产量化的投资组合的思考 | Blofin》

　　撰文：王晓妺、Leo

　　随着数字资产量化基金行业的发展，如何构建基金组合的讨论日益增多，市场对 FOF 管理人的专业要求也日趋严格。传统金融市场中的资产配置策略大致可划分为现代组合理论、风险均衡 / 平价策略以及等权重组合策略。现代组合理论和风险均衡理论下又有细分。下图展示了不同理论下的代表性模型：

　　本文将简述上图中的策略，讨论其在数字资产市场的应用和指导意义，并对不同配置策略进行了历史回测。另外，如无特别说明，本文中的风险水平均默认表示为收益的方差。

　　现代组合理论

　　现代组合理论是资产配置中最常见的配置策略。现代组合理论认为，一个有效组合是在给定风险水平下最大化期望收益率而得到的资产组合，又叫做「均值-方差」模型。最优资产组合并不是单一的，而是由一系列最有组合构成，从而形成所谓的「有效前沿」。从数学角度，对于一个具有 n 种资产的域，「有效前沿」的计算可以转换为二次优化问题：

　　切点组合理论

　　托宾在 1958 年指出，在存在无风险资产的情况下，存在一个优于其他所有资产组合的最优组合。定义 r 为无风险资产的收益率。在期望收益率和标准差的坐标系中，从（0，r）出发、与「有效前沿」相切的线，被称为资本市场线（capital market line），资本市场线与「有效前沿」相切的组合优于其他所有的风险资产组合 (责任编辑：admin1)