新任 SEC 主席上任之后，比特币 ETF 的申请很有可能被通过。

2020 年 12 月 28 日，我发表了一篇 文章，预测美国加密数字金融市场在 2021 年的 10 个发展趋势。其中一个就是比特币的 ETF 申请会被再次提出。而且通过的几率会增大。仅仅两天之后，在 12 月 30 日，VanEck 就再次提出了比特币 ETF 的申请。VanEck 这么早提出比特币 ETF 申请的一个主要原因是现任的 SEC 主席 Jay Clayton 刚刚离任。当新任的 SEC 主席上任之后，比特币 ETF 的申请就非常有可能被通过。

鉴于目前市场对于比特币的热情，基于比特币的 ETF 一定会受到市场的欢迎。比特币 ETF 的发行方就会获得非常好的商业收入。实际上在过去的几年中，市场中一直有非常强烈的成立比特币 ETF 的需求。一直有发行方申请成立比特币 ETF （见下图）。但这样的申请一直被 SEC 拒绝。SEC 最近给出的主要理由是 ETF 的发行方无法保证比特币的价格不被市场操纵，以及比特币目前没有合适的托管机制。

据媒体报道，拜登政府会提名加里·根斯勒为新一任的 SEC 主席。如果根斯勒的任命被通过，那么他需要马上解决的问题之一就是比特币 ETF 的申请。对于根斯勒来说，这会是一个非常有挑战性的问题。

零售和机构用户已经开始购买比特币

比特币作为一个交易产品现在正在受到美国市场的欢迎。美国的机构投资者和零售交易用户都已经开始购买比特币。只不过是由于监管限制和交易便利程度的不一样，不同的用户类型采用不同的方式来购买比特币。对于零售用户来说，他们可以在现有的美国市场中的加密数字货币交易所进行交易。这些交易所如 Coinbase 和 Kraken。他们也可以通过第三方的工具来进行购买，譬如 Square 和 PayPal。对于机构用户来说，由于他们可用于购买比特币的资金体量以及在合规方面的限制，所以他们购买的途径更加有限。这就是为什么灰度的比特币信托有高度的溢价和 MicroStrategy 的股票有大幅的溢价。

对于美国零售用户来说，现有的购买比特币的途径依然不便捷。而 ETF 是美国股票市场中非常有利于普通投资者购买的产品。因此，如果基于比特币的 ETF 上市流通，那么就会有更多的普通的投资者参与比特币的买卖。

在 SEC 拒绝比特币 ETF 申请的原因当中，比特币的托管机制已经有了很大的改进。除了已有的像 Fidelity 和现有的一些专门的加密数字资产托管公司之外， OCC 监管下的联邦银行也可以开始提供比特币的托管服务。因此对于比特币 ETF 的托管来说，市场中提供的解决方案应该能够满足监管的要求。现在最主要的问题是比特币市场交易价格不被操纵的问题。这个应该是根斯勒面对的最大的挑战。 (责任编辑：admin)