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比特币正在尝试重新定义金融，DeFi 也正尝试重新解构再造金融产品模式。
原文标题：《sDeFi、DPI、DeFi++、PIPT 哪类指数有望成为赛道龙头？》 比特币是对货币的重新审视，是否是货币终结者权且不论。至少，比特币正在尝试重新定义金融，DeFi 也正尝试重新解构再造金融产品模式一样。尽管整体而言 DeFi 仍然还在小圈子里打转转，加密圈的老铁们才是核心重度用户。但是别忘了，所有新玩意刚开始时候，在人们看来，都跟玩具一般。 尽管 DeFi 远未达到普惠金融的目标，尽管 DeFi 领域必然也会有许多的废品、残次品出现，项目跑路、归还社区、被黑客裹挟，诸多问题未来会越来越多，个体项目的破灭出局，会通过否证方式，让生态整体更健壮。 按照维基百科的解释，林迪效应是指对于那些不会自然消亡的东西，比如一种技术、一个想法，每多生存一段时间，它的剩余预期寿命就会增加一点。比特币曾被死亡过三百余次，是时候见证林迪效应了。君不见，新加坡最大的商业银行星展银行（DBS Bank）宣布正式推出数字交易平台 DBS 数字交易所，下周开始，就可以开始用法币交易加密货币了。新加坡交易所持股占 10%。
而一向对比特币怀疑甚至鄙夷态度的 JPMorgan，对冲基金桥水基金 Ray Dalio，最近也到了真香阶段，开始拿比特币跟黄金做类比。在 Ray Dalio 看来，比特币和其他加密货币在过去十年中，已经确立了自己的地位，“是类似黄金这样的另类资产”。 以此背景，我们可能更有信心的判断，对于能够从中快速学习演化的生态整体来说，杀我不死，我就愈发强大。而正如前面所说的，所有传统金融产品类别，加密世界将会重来一遍。 一、指数基金和加密资产指数基金 指数基金，往往是一个投资新人最好的入门投资品之一。过去十年间，指数基金的市场份额不断扩大，以 BlackRock 为例，这家公司过去十年一跃而起，成为全球最大的资产管理公司，管理资产数额超过千亿美元。而其中，指数基金的上涨贡献颇多。
过去十年，随着比特币的出现和关注度日增，灰度、CoinShares、Bitwise 等公司，开始尝试用信托基金、指数基金等方式，将加密资产整合到现有的金融系统之中。灰度的每次买买买，在市场中总是能引发一轮热议，甚至有论者将当前行情称之为机构牛市。 灰度等机构的做法和 Ray Dalio、JP Morgan 等的看法是，选择将比特币等加密资产加入到菜篮子里面，将加密资产或打包、或改造，以此提供给传统金融产品的投资者们，让投资者可以通过 IRA、证券代理账户、交易所中上架产品来购买和持有加密资产。 而另一方面，DeFi 的兴起则代表了另外一方向上的尝试。DeFi 所做，是创建平行时空。在此时空内，借助于互联网无远弗届，让 DeFi 提供的金融基础设施无需授权、人人可用，让人们在原先的银行、交易所、股票、基金之外，获得一个新的金融空间。 去中心化交易所 DEX，自动做市商 AMM, 衍生品，去中心化借贷，等诸多产品模式纷至沓来。过去一年里， DeFi 突飞猛进，据统计如今接近 150 亿美元的市场份额，其中佼佼者包括 Uniswap, Balancer, AAVE, Synthetix 等诸多 DeFi 产品。 自然，在 DeFi 的创新实验浪潮中，指数基金这一在传统金融世界中不可或缺的产品，也初见端倪。 一些创业团队开始尝试创建加密货币指数基金，尤其是 DeFi 指数基金。例如， DPI 在短短三个月时间内，交易额达到了 2500 万美元的资产管理规模 (AUM)。 在 DeFi 基础设施之上所创建的加密指数基金，有哪些项目，发展如何？本文一起探讨。 二、加密指数基金解决什么问题？ 对许多投资者而言，DeFi 是当前加密资产投资领域中的必选品之一。而在 DeFi 热潮之中存活沉淀下来的项目，逐渐下沉，成为基础设施。在此之上，可以玩出来更多的花样。除了增加新的投资（CHAO ZUO) 标的之外，建基于 DeFi 之上的加密资产指数基金项目，能提供什么？ 去中心化指数基金和传统指数基金类似，提供了被动获得分散化投资的机会。不需要用有限的资金、冒着赚不回手续费的风险去挨个投资加密资产。有了可靠的去中心化指数基金产品，投资者们可以直接买下一篮子加密资产的加密指数，简单持有即可，仍然享有去中心化等优势。 不过，去中心化指数基金产品也存在独有的问题。不同于传统基金运营者的实体受证券和其他法律约束， 去中心化指数基金要证明自己，需要花费更多的功夫，而其中最重要的，是时间和共识。 假设某个项目发行了一个盒子代币，声称其中包含了 BTC 、大宝藏币、信仰币若干。那么，该盒子代币是否有能力锚定对应底层代币的价值，指数构成的比例是否合理，又如何解决基金运营者决策甚至跑路的风险问题？ 设计去中心化指数基金时候，需要考虑到的因素还有很多，如指数基金的构成结构，管理方式，管理费用等等诸多问题。 接下来的篇幅，我们挨个看下市场上最有代表性的四个产品 : (责任编辑：admin1) |