流动性挖矿（Liquidity Mining）在 2017 年 10 月由 IDEX 率先推出，在 2019 年 7 月由 Synthetix 完善，并于 2020 年 6 月由 Compound 大规模实施。流动性挖矿吸引了数十种协议的想象力，被认为是分配 token 的更好方法。

这对 DeFi 的影响是惊人的 —— 截至本文撰写时，因为 DeFi 应用而锁定的总价值已超过 100 亿美元，而在 2020 年 6 月 16 日，这个数字仅略高于 10 亿美元。这也给以太坊网络带来了压力，由于用户急获取利润，Gas 价格和交易费用也达到了历史最高水平。尽管这种狂热让人想起 2017 年的 ICO 泡沫，但基本面更为牢固。

在这篇文章中，我会解释什么是流动性挖矿，哪些设计取得了良好效果，还有什么可以改进。这个领域正在迅速发展，我希望能捕捉到大部分有趣的进展，并把这些进展分享给希望实现这类程序的协议和希望参与其中的用户。

流动性挖矿 101

流动性挖矿是一种网络参与策略，用户向协议提供资金，以换取该协议的原生 token。

几年前，CoinFund 的杰克?布鲁克曼（Jake Brukhman）提到了这个词，他在讨论供给端网络的参与度时谈到了 “广义挖矿”。流动性挖矿的细微差别在于，网络有特定的要求，即流动性供应，用户不需要购买 token，而会获得 token 奖励，token 通常是一种治理 token，可以让持有者对协议的各项参数（包括价值捕获机制）投票。许多人经常将其称为 “yield farming”，虽然这些术语经常互换使用，但 yield farming 并不需要一个 token （例如，Uniswap 去中心化交易所上的流动性提供者的收益就仅来自于交易所收取的手续费）。

但也不是所有的流动性挖矿项目都是一样的设计和目的。从过去几个月的情况来看，出现了三类：

• 公平启动。主要目标是通过一些客观的标准（例如成为协议的活跃用户）来分配大部分的 token，而不是直接销售，并确保每个人都有平等的机会来获得 token。你可以想象成 Uber 从一开始就由司机和乘客拥有。

• 编程式去中心化：主要目标是逐步实现社区所有权并尽量减少资金管理。可以把这看作是 Uber 签署了一项具有法律约束力的协议，在未来几年将其大部分股票分配给司机和乘客。

• 增长型营销：主要目标是在一段时间内激励特定的用户行为。可以把这看作是 Uber 用 Uber 股票来返还一部分乘客的车费。 (责任编辑：admin1)