稳定币真的稳定吗？随着新一轮关于稳定币储备金争论的开始，Tether（USDT）的一篮子储备资产问题再次引起了人们的关注。

稳定币市场正在呈指数级增长——六月底，波士顿联邦储备银行行长埃里克·罗森格伦（Eric Rosengren）似乎率先举起了警示旗，他在出席官方货币和金融机构论时强调说：

“有很多理由认为，稳定币——至少，许多稳定币——实际上并不是特别稳定，未来很容易出现金融危机，除非我们开始监管稳定币，否则它们将成为金融市场中扮演更重要的角色。”

在对外流出的演讲资料中，Eric Rosengren提到了目前占据稳定币市场主导地位的Tether(USDT)，并指出，Tether(USDT)的一篮子储备资产看起来非常像是一个“风险很大的大型基金”，更重要的是，这个“基金”去年遇到了很大麻烦，而且出现过两次衰退。但即便如此，我们依然存有不少疑问，Eric Rosengren基于这个问题“点名”Tether(USDT)，并提出以下几个重要的关注点：

1、我们知道，Tether储备资产包括商业票据，现金比例非常低，这样部署储备金真的合理吗？

2、稳定币的抛物线增长真的会破坏短期数字货币信贷市场的稳定吗？

3、更严格的储备和审计是否会有助于服务整个稳定币行业？

此外，鉴于Tether(USDT)仍然是迄今为止全球稳定币市场的主导者，如果它遇到“麻烦”，后果可能比许多人想象的更加严重，许多人担心，如果Tether(USDT)出现“风吹草动”，就会拉低更大的数字货币市场。正如下图所示（来自），相对于传统市场中管理质量较好的货币市场共同基金增长，稳定币市值增长率至少比他们高出20%，因此波动性可能也更高。

美国大学科戈德商学院的兼职教授弗朗辛·麦肯纳（Francine McKenna）就非常理解Eric Rosengren的担忧，她认为，从某种意义上说，这些新的稳定币基金是传统短期信贷市场的“闯入者”，波士顿联储主席和他的同行可能会意识到——“怎么突然之间，我们无法掌控市场上的杠杆交易了呢？！”

加密市场流动性的关键是稳定币？

稳定币现在正在影响短期信贷价格，与传统金融行业不同的是，这些工具可以迅速退出市场。举个例子，6月中旬，“部分抵押”稳定币项目Iron Finance遭到“历史性银行挤兑”，结果导致IRON稳定币价格脱钩，引发Iron Finance原生代币TITAN价格在两天内从64.04美元历史高点暴跌，几乎归零，结果连NBA达拉斯独行侠队老板、亿万富豪Mark Cuban等投资人都受到了严重影响。

威拉米特大学法学院助理教授Rohan Grey警告说，如果Tether(USDT)崩溃，可能会对数字货币世界产生可怕的影响，他解释称：

“相对于（几乎）所有其他加密货币而言，Tether(USDT)仍然是交易中使用最广泛的一个资产交易对，而且为数字货币行业提供了大量流动性。所以，是的，Tether(USDT)的崩溃会对数字货币生态系统的其他部分产生重大连锁反应。” (责任编辑：admin)