519币圈集体经历了比312更猛烈的大规模单日腰斩行情，整个行业也陷入了一种不确定与恐慌的状态之中。由于对于政策与监管的不明晰可能导致的矿工大规模抛售与抵押借贷类不规范的大规模清算，投资者的惶恐情绪等等因素，共同导致了此次事件的发生。

5月20日，ARK基金创始人Cathie Wood，认为比特币将涨至50万美元。马斯克在个人社交媒体账号上发布了钻石手，意味着不畏惧波动。市场上似乎一天内就到达了一个意见分水岭，博弈状况不断发生，多空分歧，基本面有所波动，但这种时候就更需要运用第一性原理来判断整个行业的本质发展路线。第一性原理也是Elon Musk能够将SpaceX火箭成本降低几十倍的原因之一，这属于一种可以直接看到本质性问题的能力与灵感，并正推或反推寻求最佳方案。

对于521之后的行业走势，我想通过基本面与技术投机两个角度一同进行分析类比，

基本面层面

1.政策监管态度，从局部现在来看，中国还处于十分谨慎的防止系统性金融风险的全面战略期间，所以此时中国监管对于数字货币与区块链来说仍处于一个拥抱区块链结束，试探性数字货币的保守状态。这个状态可能会继续持续，直到DECP与外汇可以出台一个相对可控的管制方法时，也许才会全面开放交易。美国层面，SEC上可以预见的是增加对数字货币可控监管的实施，但也更大规模的接受数字货币，Gary Gensler本人也是一位数字货币通，参与设计与开发过某市值前50的公链，所以对整个行业来说，是一个不错的消息，尤其是对合规项目的长期发展来说。

所以，从基本面第一性原理本质上倒推来看，在科技应用的大趋势下，大国最终一定会走向在相对合法合规的监管下，大力支持数字货币的最终结果，各大巨头与公司也一定会大规模采用并接受数字货币的支付方式。这是一个几乎必然的结果，而从必然的结果反推过程中的政策点点滴滴也就成就了市场层面的波动与套利空间。但国内短期内的监管政策，尤其是对于矿场层面的政策还不明晰，仍拥有被矿工突然抛售的基本面风险，但长期来看是好事。

所以，从这个角度出发，我个人支持木头姐Cathie Wood的1/2的推论。看到本质后剩下的就只需要是等待时间来证明。

2.资金体量与ETF层面，截止5.21日总体数字货币的总市值仅为1.74万亿，如果排除这几天的腰斩，整体X2,也不到4万亿的市值。单单相对于美国股市来说，这都是一个很小的市值，所以从资金体量层面来说，还有大量的钱并没有进入到数字货币领域，且大多数市值仍集中在比特币上，目前各大投行的Alternative Investment配比推荐中，一般也不超过5%的allocation配比。从这层面来说，的确总市值仍有非常大的上升空间，但具体是上升在哪个token或项目上就仁者见仁了。 (责任编辑：admin)