央行DC/EP扩大试点，数字货币站上时代风口，市场人气集聚。历久弥新的挖矿产业，随着行业的成熟与发展，慢慢被更多主流市场财富人群所认知。

本系列挖矿经济学课程第二讲，我们邀请到国盛证券研究所所长助理、通信行业首席分析师宋嘉吉从比特币及挖矿的技术原理、挖矿产业链生态构成、产业营收模式等角度，以传统资本市场买方研究视角，分享对行业的一些理解和看法。

认识比特币从了解区块链技术开始

宋嘉吉的第二讲从区块链技术行业发展周期展开。2008年，比特币“白皮书”《比特币一种点对点的电子信息系统》论文发表，区块链从理论迈向实践。十年以后，中国工信部信息化和软件服务业司指导中国电子标准化研究院发布《中国区块链技术应用发展的白皮书》，对区块链技术做标准化的规范。

宋嘉吉介绍，比特币白皮书着重定义三点，第一在于分布式存储，第二面向社区需要共识机制，第三基于加密算法。比特币的创新之处，基于银行体系的支付软件，虽然有助于金融方面的管控，但存在交易成本增加、小额交易受限、互联网贸易受限、客户个人信息被过度索取等问题，而比特币的支付清算不依赖金融机构等第三方信用中介，实现点对点的电子现金交易。

比特币在技术原理方面同样具备优势，数字签名（非对称加密）、链上交易可追溯、数字资产激励以及工作量证明（PoW），后者确保了记账权分配的随机和公平性。

2019年1024，中共中央政治局关于区块链领域的集体学习，掀起国内对区块链应用的关注热潮。时至今日，诸如跨链、分片在内的区块链技术迭代，更将数字货币推向全新维度。同时以DeFi为代表的应用兴起并在市场聚集人气。从另一角度看，无论在金融领域，还是新基建方向，区块链的技术优势和主攻方向日益明晰。

拨开技术迷雾，解读挖矿生态

宋嘉吉以比特币支付场景详细举例说明转账、挖矿工作原理。如下：A想给B付一块钱，在传统的银行体系里记账是由银行记账完成。而在区块链方案中，A向B转一块钱的过程向全网展示，潜在的第三方——全网的矿工，完成认证、记账任务。

关于工作量证明机制，A给B转账，全网矿工竞争挖矿以决定谁来记账。争夺记账权的过程即为挖矿。成功找到随机数等同于解出方程，可以最快解出方程的矿工便成为此记账者，将交易记录打包上链，区块生成一批奖励给矿工。

简言之，当A和B之间发生一次交易，矿工投入矿机和电费，争夺记账权以获取系统奖励，即挖矿，挖矿的“矿”就是比特币。

矿机、矿场、矿池、云算力构筑产业生态圈

宋嘉吉表示，挖矿已拥有清晰的产业链，为完成比特币的生态和服务，形成一套独立的生态系统。 (责任编辑：admin1)