在达到“Peak HODL”（最大长期供应量）后，两个周期都出现了宏观分配，比特币财富从长期持有者转移到短期持有者。

该报告写道，如果我们调查过去一年的总支出行为，我们会看到年轻代币所占的比例在交易流中所占的比例继续增加。在过去的几个月里，我们看到年轻代币占总交易量的45%以上。

这一指标表明，目前的大部分链上活动是由于过去6个月的买家花掉了他们的代币，并实现了亏损。

相反，较老的代币(超过1年)减少了支出，在5月份的抛售之后出现了显著的下降。这表明：

1)链上结算需求极低(普遍看跌)。

2)长期投资者并没有在这些价格(中性到看涨)下出手。

该报告还表明，历史上最大的比特币哈希力迁移似乎正在进行中。在中国多个省份正式禁止采矿活动后，许多矿工正在关闭或将他们的哈希力转移到中国境外。

在过去的两周里，估计的平均哈希率（7DMA）下降了大约 16%，从约 155 EH/s 下降到约 125 EH/s。哈希力现已恢复到 2020 年中期的水平。

随着中国采矿业开始应对搬迁、迁移或出售硬件和设施的物流挑战，一些人可能会清算其积累的部分比特币财富。这些代币销售可能代表着矿工对冲风险，获得资金以促进和资助物流，对一些矿工来说，可能是完全退出该行业。

在5月份的抛售和过去两周，Glassnode观察到3000至3500 BTC的净流入。然而，买家在短短几周内几乎吸收了全部流入量。总体而言，场外交易平台上的比特币持有量自4月份以来一直相对平稳。