而当奖励降低或消失,或者市场没有新的资金进入,算法稳定币可能会出现系统性风险。比如,当某一个算法稳定币跌至1美元下方后,市场不愿再将其兑换成债券,而是直接抛售,就可能使得稳定币进入死亡螺旋,快速下跌。 已经有了先例。「仿盘」BasisCoin的算法稳定币BCC已经跌至0.5美元左右。有外界传言,其创始团队进行了砸盘并跑路,市场对其丧失信心后,局面自然是资金出逃,其「自平衡系统」遭到破坏。 还有一种论调干脆将算法稳定币的本质指向了「资金盘」。根据这类稳定币的机制,想要获得Cash(稳定币),需要持有Share(股权);而获得Share,要么买入Cash,要么买入Share去质押挖矿,这更像是凭空创造的「内在需求」。 尽管IOSGVentures将算法稳定币中的三个通证权益分别视为美元、美元国债和美联储股票。但无论是Cash、Bond还是Share,本质上与上述三种资产不同,它们背后都没有足额赎回权和利润的支撑,完全依赖于后来人的资金投入。因此,算法稳定币虽然考虑了货币弹性,但是这种弹性依赖的是零和博弈。 但财经博主「子鱼bit」认为,算法稳定币是一场数学金融实验,虽然没有政府银行背书很可能会失败,但不影响这个金融实验有趣的过程。关于算法稳定币的本质,是资金盘还是创新,取决于站在什么角度去看。「我在Basis上看到了一点BTC的影子,以及数学的魅力,它可能有资金盘的一面,也有货币改革的一面」。 想将人性用在金融市场里的算法稳定币们,低估了人性的复杂。Basis引领的算法稳定币风潮,的确带来了DeFi的新风向,但这种模式的确还处于试验阶段,存在弊端,此时的资金进入不排除会当了「试验失败」的炮灰,而「仿盘」的出现则必然加速泡沫破裂的过程。投资者参与算法稳定币时,须详细了解机制,谨慎评估多重风险。 (责任编辑:admin) |