尽管近期的发展有利，但人们仍然很难理解比特币所附带的非凡的估值。作为一种既无形又无产的资产，比特币构成了一个小小的难题。

　　的确，在央行资产负债表大规模扩张和公共债务水平爆炸的时代，法定货币的价值可能会急剧下降，这是一个轻微但却严重的风险。

　　然而，不仅是加密货币传播者，主流机构投资者也开始转向比特币，而远离作为通胀对冲工具的黄金，这背后的基本逻辑很难辨别。

　　2020年黄金价格上涨了近25%，而同期比特币却上涨了300%左右。黄金是有形的、耐用的、相对稀少的，拥有内在价值（毕竟是用于珠宝和电子产品的贵金属）。并且黄金作为稳定的价值存储，有着长期的交易记录，可以追溯到几千年前。

　　然而，一个存在时间几乎少于十几年的无形资产，却突然被认为是比黄金更安全、更好的对冲通胀的工具。

　　如果这不是一个对冲通胀的故事，那怎么能才解释比特币突然产生了如此不可抗拒的吸引力？

　　一种可能是，我们正处于诺贝尔奖得主罗伯特·希勒所说的流言蜚语之中，有时投资者用来说服自己和别人的故事，可能比其基本含义更重要。

　　当资产持续膨胀时，确定资产是否存在的问题总是很棘手。过早叫高是市场预言家经常犯的错误。

　　然而，最近比特币价格上涨的速度让投资者有一些担忧。日益流行的加密货币也可能在不久的将来受到更多的监管审查。